Финансовый мир против реальности: к чему это ведет?
![Финансовый мир против реальности: к чему это ведет?](http://b1.vestifinance.ru/c/332318.jpg)
Последние примерно двадцать лет стоимость финансовых и реальных активов находилась в стадии бурного роста, что привело к грандиозному отрыву этой стоимости от реальности, поскольку мировая экономика развивается вовсе не такими темпами.
Москва, 27 июня - "Вести.Экономика". Последние примерно двадцать лет стоимость финансовых и реальных активов находилась в стадии бурного роста, что привело к грандиозному отрыву этой стоимости от реальности, поскольку мировая экономика развивается вовсе не такими темпами.![](http://b1.vestifinance.ru/c/332319.320xp.jpg)
Этот показатель радикально отдалился от глобального ВВП. Во время финансового кризиса 2008 г. оба этих показателя на короткое время снова сблизились, но затем расхождение пошло еще более высокими темпами.
![](http://b1.vestifinance.ru/c/332301.640xp.jpg)
Авторы издания Global Macro Monitor находят смешными объяснения аналитиков, утверждающих, что рынки активов движимы фундаментальными и финансовыми результатами деятельности корпораций.
На самом деле именно центробанки заставили рынки стремительно расти, а это в свою очередь повысило потребительский спрос, поскольку из-за роста стоимости активов население ощущало себя богаче. Как итог, это позволило улучшить финансовые показатели компаний. Кроме того, нулевые ставки позволили этим же корпорациям рефинансировать дорогие займы и занимать миллиарды долларов для обратного выкупа акций, что опять же привело к повышению стоимости активов.
Складывается ощущение, что руководство центробанков прекрасно понимает опасность авантюры, в которую они ввязались, именно поэтому они так опасались любого более-менее значительного падения стоимости финансовых активов.
Приведенный выше выше график также иллюстрирует, что структурное расхождение цен активов и экономики началось примерно в 1995 г. До этого момента цены активов колебались вокруг тренда роста номинального ВВП, то есть они увеличивались примерно на величину реального экономического роста плюс инфляция в течение почти 50 лет.
Что изменилось? Авторы считают, что дело в глобализации, ведь именно в то время получил распространение интернет, начали активно развиваться экономики Китая, Индии и так далее.
Тогда же, в конце 1990-х гг., случился азиатский кризис, кризис в России и Мексике. В основном это произошло из-за краткосрочного притока "горячего капитала". Позже эти страны выучили урок и начали вмешиваться в валютный рынок, не позволяя валютам слишком сильно укрепляться.
В результате состоялся масштабный рост глобальных валютных резервов, которые затем по большей части были переправлены на финансовые рынки США. Наводнение американских рынков иностранными частными и государственными капиталами сыграло значительную роль в построении "дотком-пузыря" и "пузыря" на рынке американской недвижимости.
Сейчас Штаты в лице Дональда Трампа проводят политику антиглобализации, во всяком случае это выглядит именно так.
Ниже приведем график, который показывает, что цены активов переоценены относительно экономики на 40%.
![](http://b1.vestifinance.ru/c/332309.640xp.jpg)
Очевидно, что возврат к фундаментальным значением будет очень болезненным, так как для этого рынкам придется испытать обвал.