CNBC: FED mantendría las tasas sin cambios e impulsaría los mercados; ¿qué esperar?
Los funcionarios de la Reserva Federal expresarán esta semana su perspectiva sobre la trayectoria futura de las tasas de interés, junto con el impacto que los aranceles y la agitación en Medio Oriente tendrán en la economía.
Si bien cualquier movimiento inmediato en las tasas de interés parece improbable, la reunión de política monetaria, que concluye el miércoles, presentará señales importantes que aún podrían influir en los mercados.
Entre los aspectos más importantes a observar se encuentra si los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantienen su pronóstico previo de dos recortes de tasas este año, cómo prevén la tendencia de la inflación y cualquier reacción del presidente Jerome Powell a lo que se ha convertido en una campaña concertada de la Casa Blanca para una política monetaria más flexible.
“El mensaje principal de la Fed en la reunión de junio será que se mantiene cómodamente en modo de espera”, declaró Aditya Bhave, economista de Bank of America, en una nota. BofA afirmó que espera que la Fed no recorte en absoluto este año, pero que dejará abierta la posibilidad de una sola reducción. “Los inversores deberían centrarse en la opinión de Powell sobre la moderación de los datos laborales, los recientes datos de inflación favorables y los riesgos de una inflación persistente impulsada por los aranceles”.
El diagrama de puntos del comité, con las expectativas de tasas de cada miembro, será central para los inversores.
En la última actualización de marzo, el comité indicó el equivalente a dos reducciones de un cuarto de punto porcentual este año, lo cual está en línea con los precios actuales del mercado. Sin embargo, fue una decisión ajustada, y con solo dos participantes cambiando su enfoque, la previsión media se reduciría a un solo recorte.
La reunión se produce en un contexto geopolítico complejo, en el que el impacto de los aranceles del presidente Donald Trump sobre la inflación ha sido mínimo hasta el momento, pero su futuro es incierto. Al mismo tiempo, Trump y otros funcionarios del gobierno han intensificado sus instigaciones a la Fed para que baje las tasas.
Además, el conflicto entre Israel e Irán amenaza con desestabilizar el panorama energético mundial, lo que proporciona otra variable para la formulación de políticas.
“Esperamos que el presidente Powell repita su mensaje de la conferencia de prensa de mayo”, declaró Bhave. “La política monetaria está bien posicionada y la Fed no tiene prisa por actuar”.
Sin embargo, el panorama podría cambiar rápidamente.
Actualizaciones en vivo: Trump quiere un “final real” al conflicto entre Irán e Israel
La economía de EEUU se contrae y Trump culpa a Biden
Señales económicas variables
Si bien la tasa de desempleo se mantiene baja en el 4.2%, el informe de nóminas no agrícolas de mayo mostró una desaceleración continua, aunque gradual, del mercado laboral. Los datos de inflación más recientes también indicaron que los aranceles han tenido poco impacto en los precios, al menos a escala macroeconómica, lo que añade otro incentivo para que la Fed, al menos, considere una flexibilización.
“Estamos en un mundo desinflacionario”, declaró el expresidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, en una entrevista con la CNBC la semana pasada. “Si no fuera por estos posibles aranceles que se aplicarán y se están aplicando, creo que la Fed estaría a la defensiva buscando recortar los tipos”.
Según la situación de cara a la reunión, los mercados prevén que el próximo recorte se producirá en septiembre, lo que marcaría el primer aniversario de una reducción sorprendentemente agresiva de medio punto porcentual que el FOMC instituyó en medio de la preocupación por el mercado laboral. El comité añadió dos recortes más de un cuarto de punto porcentual para finales de año y ha permanecido en suspenso desde entonces.
En el contexto actual, “las tensiones comerciales han disminuido ligeramente, la inflación ha sido baja y los datos duros han mostrado solo indicios limitados de moderación”, escribió David Mericle, economista de Goldman Sachs.
Goldman prevé que la Fed mantendrá su pronóstico de dos recortes, pero los economistas de la firma afirmaron que esperan que, en última instancia, solo se produzca uno.
“Confiamos en que seguimos en camino hacia posibles recortes de tipos porque, además de los aranceles, las noticias sobre la inflación han sido bastante débiles. Si bien es posible un recorte antes, es muy probable que los efectos máximos de los aranceles del verano en los datos mensuales de inflación sean demasiado recientes como para que el FOMC los recorte antes de diciembre”, declaró Mericle.
Los funcionarios también actualizarán sus proyecciones de empleo, inflación y crecimiento del producto interno bruto.
Goldman prevé que el FOMC aumente la expectativa de inflación al 3% para todo 2024, 0,2 puntos porcentuales más que en marzo. La firma también prevé una ligera reducción del crecimiento del PIB del 1.7% al 1.5% y un ligero aumento de la tasa de desempleo, al 4.5%.
Los funcionarios aprovecharán el verano para analizar los datos y, a partir de ellos, determinar qué hará más adelante en el año, según Krishna Guha, director de política global y estrategia de bancos centrales de Evercore ISI.
“Creemos que el FOMC mantendrá su postura de espera en su reunión de junio del miércoles, subrayando que aún espera obtener más información sobre la evolución de las perspectivas en los próximos meses y continuando señalando septiembre como el próximo punto de decisión sobre las tasas”, declaró Guha en una nota.
Este artículo se publicó originalmente en inglés en CNBC. Haz clic aquí para leerlo.