NZD/USD: иллюзия восстановления цены

Новозеландский доллар подорожал по всему рынку после оглашения итогов ноябрьского заседания Центробанка страны. Риторика новозеландского регулятора неожиданно ужесточилась на удивление трейдеров, которые привыкли к пессимистичным и осторожным прогнозам РБНЗ. Пара nzdusd за сутки подскочила почти на 100 пунктов, однако рост застопорился возле уровня сопротивления 0.6970 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на D1). Перспективы дальнейшего роста цены выглядят неуверенно, так как общий фундаментальный фон для новозеландца остаётся подавленным, а позитивные обещания РБНЗ носят слишком отдалённый характер.

Неделю назад в Новой Зеландии опубликовали ключевые данные по рынку труда. Они оказались существенно лучше прогнозов: уровень безработицы снизился до 4,6%, а количество занятых увеличилось до 2,2% (при прогнозе 0,8%). Выросла также и доля экономически активного населения. Таким образом, рынок труда вернулся к «докризисным» уровням за счет роста численности трудоспособного населения и рекордного увеличения «чистой» миграции.

Также немного выросла и инфляция: в третьем квартале показатель ИПЦ составил 1,9% в годовом выражении. В месячном исчислении инфляционный индекс также увеличился – с нулевого уровня до 0,5%.

Такие позитивные данные отразились на общем настроении членов новозеландского регулятора. Правда, их оптимизм касается слишком отдалённого периода. В ответ на снижение безработицы и рост инфляции РБНЗ перенёс возможное повышение процентной ставки с третьего квартала 2019 года на второй квартал этого же года.

На мой взгляд, это достаточно слабый аргумент для возобновления северного тренда nzdusd в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Во-первых, слишком отдалённо выглядит гипотетическая перспектива ужесточения монетарной политики. Во-вторых, рост инфляции носит неустойчивый характер. В первом квартале этого года индекс потребительских цен достиг 2,2% (в годовом выражении), однако затем снизился до 1,7%. Во-вторых, не стоит забывать, что в Новой Зеландии к власти пришли бывшие оппозиционеры, которые декларируют весьма радикальные изменения, в том числе и в экономической сфере.

Но проблема заключается в хрупкости созданной коалиции. Ведь помимо «базовой» партии – лейбористов – в коалицию вошли «Зелёные» и представители политсилы «Новая Зеландия прежде всего», которые известны своей антииммиграционной позицией и популистскими заявлениями. Отношения между «младшими партнёрами» по коалиции были весьма натянуты ещё до выборов. «Зелёные» неоднократно публично критиковали политический популизм, а их оппоненты в свою очередь достаточно пренебрежительно отзывались об экологических законопроектах. Безусловно, вынужденный союз в рамках коалиции снизил накал политического противостояния, однако прочность их отношений ещё предстоит испытать на практике, в ходе парламентских голосований.

Другими словами, новому правительству необходимо будет доказать свою эффективность, а внутрикоалиционные распри будут несомненно препятствовать этому. Ещё один открытый вопрос – как отреагирует экономика Новой Зеландии на ужесточение иммиграционного и экологического законодательства, а также на введение ограничений для иностранцев (в сфере приобретения недвижимости и предприятий).

Стоит также напомнить, что в Новой Зеландии планируют реформировать Центробанк, расширив мандат по аналогии с ФРС. На прошедшей вчера пресс-конференции и.о. главы РБНЗ Грант Спенсер заявил о том, что планируемые нововведения «вряд ли существенно повлияют на политику регулятора». Однако данный вопрос ещё находится на стадии обсуждения, поэтому итоговый вариант реформы может усилить обеспокоенность по этому поводу.

В целом, после череды «голубиных» заседаний РБНЗ, вчерашняя встреча отличалась некоторым оптимизмом. Но весь этот оптимизм адресован к отдалённым перспективам, тогда как на данный момент регулятор безапелляционно сохраняет «голубиную» позицию. «Мягкая монетарная политика будет оставаться на протяжении длительного времени», – такими словами глава новозеландского регулятора резюмировал свою речь.

Несмотря на такой явно неоднозначный характер ноябрьского заседания, пара nzdusd всё же откорректировалась к середине 69-й фигуры. Если быкам получится преодолеть отметку 0.6970 и закрепиться над ней, то с технической стороны паре откроется путь к двум уровням сопротивления – 0.7010 (линия Kijun-sen на D1) и далее – 0.7185 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на том же таймфрейме).

Но с учётом общего фундаментального фона и «спящего» доллара США, можно рассмотреть вариант коротких позиций от вышеуказанных уровней сопротивления. Здесь стоит напомнить, что индекс цен на молочную продукцию (Global Dairy Trade) с конца сентября находится в отрицательной области, а последний аукцион продемонстрировал рекордное в этом году снижение (-3,5%). Всего торгах было продано на 1,7% продукции меньше, чем на торгах от 17 октября. Подешевели практически все молочные продукты на фоне продолжающегося снижения спроса.

На волне долгосрочного оптимизма РБНЗ трейдеры практически проигнорировали данный факт, однако уже на следующей неделе текущая макроэкономическая статистика будет иметь приоритетное значение, как и понимание того, что в ближайшие полтора года новозеландский регулятор будет сохранять текущие позиции монетарной политики.

Ирина Милошевич