Прогноз: нефть укрепится парадоксами конъюнктуры

Москва, 13 ноября - "Вести.Экономика". На фоне обострившихся парадоксов экономической и политической конъюнктуры аналитики не исключают дальнейшего роста нефтяных цен – до $65 и даже $70 за баррель Brent. Хотя более реалистичной в текущих условиях полагают цену вблизи $60 за баррель.

Парадоксы энергобаланса

Как и предполагалось, после взлета нефтяных цен выше планки $64 за баррель по марке Brent на новостях о коррупционном скандале и арестах, в том числе среди членов королевской семьи в Саудовской Аравии, ценовые графики несколько скорректировались. В понедельник в 11:27 мск цена Brent фиксировалась на уровне $63,32 за баррель. Тогда как к 11:20 мск прошлого (послепраздничного) вторника регистрировалась на отметке $64,37 за баррель.

В итоге, констатировал старший аналитик ИК "Фридом Финанс" Богдан Зварич, рынок энергоносителей в последнюю неделю смог выйти на новые максимумы. При этом фьючерс на нефть марки Brent в моменте поднимался до $64,5 за баррель - максимальных значений с июня 2015 г. Росту цен на "черное золото" способствовало сразу несколько факторов.

Так, растут ожидания рынка относительно продления соглашения, заключенного в рамках ОПЕК+ до конца 2018 г., что будет сдерживать предложение на рынке продолжительное время, а значит, способствовать сокращению запасов.

Также игроки позитивно реагируют на продолжающееся снижение запасов углеводородов в США. К тому же возможная дестабилизация обстановки на Ближнем Востоке усиливает риски для поставок нефти из региона. Эти факторы, скорее всего, продолжат поддерживать рынок и на текущей неделе. При том, что отмеченное оживление буровой активности в США, очевидно, будет слабо влиять на котировки.

"В результате мы не исключаем, что нефть марки Brent может попытаться пробить отметку $65 и закрепиться над ней", - рассказал Зварич.

Статистика от Минэнерго США за последнюю неделю, завершившуюся 3 ноября, оказалась неоднозначной. Хотя был зафиксирован рост запасов нефти на 2,2 млн баррелей до 457 млн, однако запасы бензина и дистиллятов сократились на 3,3 млн и 3,4 млн баррелей соответственно. При этом, по данным Baker Hughes, за последнюю неделю число работающих буровых установок выросло на 9 штук. Неделей ранее Baker Hughes сообщила об уменьшении как общего количества установок в стране на 11 штук до 898 единиц, так и нефтяных установок - на 8 штук до 729.

Как отметил аналитик УК "Альфа Капитал" Артем Копылов, наблюдаемый рост производства нефти в США при одновременном снижении количества буровых установок не укладывается в привычную логику. Такой парадокс объясняется тем, что компании снижают затраты на разведку и разработку новых скважин и увеличивают нагрузку на уже работающие буровые установки. Дальнейший рост добычи нефти в США будет служить сдерживающим фактором для роста цен на "черное золото".

Согласно последнему отчету EIA добыча нефти в США находится на исторических максимумах, достигая 9,620 млн баррелей в сутки. Это, конечно, сказывается на увеличении экспорта нефти, в свою очередь влияющего на баланс спроса и предложения на глобальном рынке, подчеркнул эксперт.

С запасами нефти и нефтепродуктов в США, подтвердил ведущий аналитик УК "Горизонт" Владимир Рожанковский, действительно, происходят большие метаморфозы. С одной стороны, запасы нефти очень волатильны: одну неделю они растут, другую – падают.

Однако рост запасов сырой нефти обычно сопровождается резким всплеском импорта "черного золота". Это означает, что в ситуации дефицита, связанного с последствиями сезона ураганов на юго-востоке США, текущие коммерческие запасы - по крайней мере отчасти - формируются за счет наращивания импорта. Подобная ситуация (особенно с учетом дефицита продуктов нефтепереработки – бензина и дизеля) способствует дальнейшему росту цен на нефть. "Думаю, для полного восстановления энергобаланса Соединенным Штатам потребуется еще минимум 3-4 месяца, в течение которых мы увидим продолжение восходящего тренда", - определил Рожанковский.

Парадоксы "перестройки"

Кроме того, указал Копылов, следует учитывать политические факторы. Коррупционный скандал в Саудовской Аравии способен повлиять на ситуацию во всем регионе Персидского залива и привести к обострению отношений с Ливаном, Ираном и Йеменом.

В результате под угрозой может оказаться около 14% всей добываемой нефти в мире. Попутно риски заморозки счетов богатейших людей Саудовской Аравии (о которых на минувшей неделе известили СМИ) чреваты бегством капитала из страны и, как следствие, снижением инвестиционной привлекательности. А это грозит формированием неблагоприятной конъюнктуры в преддверии планируемого первичного размещения акций Saudi Aramco в следующем году, оговорил эксперт.

К слову, в минувшую пятницу МВД Бахрейна уведомило о подрыве нефтепровода, идущего из Саудовской Аравии, вследствие "экстремистских действий". И хотя далее компания Bapco известила, что "с божьей помощью и усилиями работников в компаниях Bapco и Saudi Aramco возобновились поставки нефти из Саудовской Аравии в Бахрейн в рекордные сроки", аналитики сейчас с повышенным вниманием отслеживают всякую тревожную новость из региона.

Очевидно, в ближайшие пару месяцев определенная напряженность в связи с затеянной в Саудовской Аравии "королевской перестройкой" сохранится, но к масштабному гражданскому конфликту это не приведет, пояснил старший научный сотрудник Российского института стратегических исследований (РИСИ) Владимир Сотников. При этом, заметил он, Эр-Рияду также предстоит решить, как далее поступить с арестованными по обвинениям в коррупции представителями королевской семьи.

Понятно, что от высшей меры наказания (смертной казни) здесь постараются воздержаться, так как это негативно скажется на имидже власти в целом. Возможно, предпочтут лишить принцев части капиталов или выслать из страны, что объективно тоже поспособствует усилению власти наследного принца Мухаммеда бен Салмана. Но, так или иначе, в целом здесь, похоже, попытаются ситуацию разрядить, чтобы не спровоцировать еще большую нестабильность в регионе.

Тем более, добавил Сотников, что этим могут воспользоваться боевики "Исламского государства" (запрещенного в России), которые после разгрома в Сирии стремятся проникнуть в близлежащие страны и, в частности, в Саудовскую Аравию. Примечательно, что в дальнейшем обострении здешней обстановки не заинтересованы также и в Иране, поскольку это может привести к неконтролируемой ситуации в Йемене, где, как известно, Тегеран и Эр-Рияд поддерживают противоборствующие стороны конфликта, напомнил старший научный сотрудник РИСИ.

Парадоксы консенсуса

Сегодня многие аналитики, оговорил Владимир Рожанковский, склонны объяснять сложившуюся ситуацию на рынке нефти, ссылаясь на последние события в Саудовской Аравии. Хотя первоочередным по степени влияния все же следует признать нарушение энергобаланса в США. Однако ситуация в Саудовской Аравии также способна добавить масла в огонь в плане ценовой волатильности.

Если продолжится преследование "оппозиционных принцев", это обострит внутреннюю нестабильность в стране, которая в свою очередь может сорвать договоренности в рамках ОПЕК.

Хотя, наверное, не стоит преувеличивать значимость последних для долгосрочных позитивных прогнозов по нефти. На сегодняшний день зыбкий баланс связан с относительной стабилизацией нефтяных цен. То есть скорее "хвост виляет собакой", нежели наоборот.

Даже Венесуэлу устраивает нынешняя цена, близкая к $60 за баррель. Между тем, в случае нового витка спекулятивных атак на биржевую нефть можно быть уверенными, что от текущих договоренностей ОПЕК не останется камне на камне, как это уже было не раз.

Впрочем, пока техническая картина не указывает на возможность глубоких просадок, которые фиксировались в 2014-2015 гг. Так, вопреки более ранним предположениям авторитетных нефтяных аналитиков и при росте цен на нефть увеличение активности сланцевых производителей в целом не наблюдается, подытожил ведущий аналитик УК "Горизонт”.

На данный момент, уточнил Артем Копылов, соглашение по сокращению добычи выполняется на 94,4% по сравнению с 92% в октябре. Можно уже говорить о том, что рынок находится в более или менее сбалансированном состоянии. Причем являющаяся ключевым игроком на рынке нефти Саудовская Аравия, которая добывает 10,03 млрд баррелей в сутки, объявила о сокращении экспорта на 120 тыс. баррелей в декабре. Вероятнее всего, на заседании ОПЕК+ 30 ноября будет предложено продлить действие соглашения о сокращении добычи нефти. Также на повестку дня может быть вынесено предложение о контроле над экспортом нефти.

На таком фоне, продолжил Копылов, цена на нефть Brent, которая держится около $64 за баррель, при определенных условиях способна подскочить и до $70 за баррель. Например, если риски перебоев поставок нефти из Саудовской Аравии реализуются или какие-то очередные проблемы подкинет Венесуэла. Фундаментально же цены на нефть выглядят завышенными, и в обозримой перспективе они, очевидно, скорректируются ближе к $60 за баррель Brent, заключил аналитик УК "Альфа Капитал".

Наталья Приходко