Доктрина Трампа и ажиотаж на рынке венесуэльского долга

Арест Николаса Мадуро и новая «доктрина» США вызвали ажиотаж на рынке венесуэльского долга. Облигации, бывшие в глубоком дефолте, резко выросли в цене. Кто из инвесторов сделал на этом состояние и какие огромные риски и возможности несет восстановление разрушенной экономики страны - в нашем материале.

Арест Николоса Мадуро всколыхнул не только политическую арену, но и финансовые рынки. Событие, названное в инвестиционных кругах «доктриной Донро» - отсылка к политике администрации Трампа в духе доктрины Монро-  мгновенно отразилось на котировках венесуэльских облигаций, превратив их в одни из самых обсуждаемых активов.

После ареста Мадуро инвесторы начали активно скупать долговые обязательства Венесуэлы. Их привлекли заявленные цели по восстановлению нефтяной промышленности страны и обеспечению политической стабильности. Суверенный долг, торговавшийся на крайне низких уровнях, резко вырос. Стоимость облигаций подскочила с примерно 32 до 42 центов за доллар, как только рынки осознали перспективу кардинальных политических изменений.

Однако за этим ажиотажем стоят стратегические расчеты, а не просто спекуляции. Еще в августе Роберт Кёнигсбергер, основатель Gramercy Funds Management, начал формировать позиции в долге Венесуэлы и её государственной нефтяной компании PDVSA, покупая бумаги по цене около 12 центов за доллар. Его специализация - поиск недооцененных активов на развивающихся рынках. Венесуэльский долг, объявленный дефолтным ещё в 2017 году, идеально подходил под эти критерии.

Кёнигсбергер наблюдал за эскалацией конфликта между Трампом и Мадуро, ожидая значимого поворота. Инвестор предполагал два возможных сценария: полную смену государственной инфраструктуры или свержение лидера при сохранении прежнего аппарата власти. Реализовался второй вариант, что служит предостережением для тех, кто ожидает быстрых и простых решений.

Теперь ставки инвесторов изменились. Рост котировок, принесший прибыль тем, кто купил активы на дне, был основан на ожидании смены режима. Следующий этап - более сложный. Инвесторы делают ставку на то, что оставшиеся у власти сторонники Мадуро мирно передадут полномочия, проведут честные выборы и откроют страну для частных инвестиций. Особенно ждут возвращения американских нефтяных компаний, способных реанимировать разрушенную инфраструктуру.

Восстановление экономики Венесуэлы потребует сотни миллиардов долларов. Первый всплеск оптимизма уже материализовался в росте стоимости облигаций. Но реальное возрождение страны - долгий и сложный процесс, исход которого пока не ясен. Инвесторы, делающие ставку на это возрождение, понимают риски, но считают, что потенциальная награда того стоит.