Почему сделка с Paramount может лишить Netflix победы над Warner Bros. Discovery
Сделка между Warner Bros. Discovery и Netflix под угрозой из-за антимонопольных органов США. Новое предложение Paramount от Дэвида Эллисона может переломить ход торгов и изменить расклад сил в индустрии.
Битва за будущее Warner Bros. Discovery (WBD) вступает в решающую фазу. То, что еще недавно казалось практически заключенной сделкой с Netflix на 72 миллиарда долларов, теперь находится под угрозой срыва. Причина кроется в неожиданном давлении со стороны регулирующих органов и новом, более агрессивном предложении от Paramount Global, возглавляемой Дэвидом Эллисоном.
По информации источников, знакомых с ситуацией, совет директоров WBD может быть вынужден пересмотреть итоги торгов. Главный камень преткновения даже не в том, что Эллисон предложил лучшую цену, а в том, что администрация Трампа готовится заблокировать сделку с Netflix. Антимонопольные органы всерьез обеспокоены тем, что объединение крупнейшего стримингового сервиса Netflix с третьим по величине HBO Max создаст опасного монополиста на рынке.
Республиканские законодатели уже выражают недовольство не только экономическим доминированием Netflix, но и его культурным влиянием. На недавних слушаниях в Сенате генеральному директору Теду Сарандосу пришлось отвечать на критику за продвижение «прогрессивной повестки», включая поддержку ЛГБТК+ контента. Это добавляет сделке политической токсичности в глазах Белого дома.
Генеральный директор WBD Дэвид Заслав, известный своим умением вести переговоры, оказался в сложном положении. Он лично запустил многомесячный процесс торгов, который привел к росту акций компании и предварительной договоренности с Netflix. Однако угроза антимонопольного расследования, которое может растянуться на полгода и более, вынуждает его искать «план Б».
И этот план Б выглядит все более привлекательно. Речь идет о консорциуме во главе с Дэвидом Эллисоном, его отцом-миллиардером Ларри Эллисоном (соучредителем Oracle) и инвестиционным фондом Redbird Capital. Они готовы предложить за WBD более 85 миллиардов долларов, что значительно превышает оценку Netflix, которая базируется на сложной и рискованной схеме продажи кабельных активов.
Новый пакет предложений от Paramount включает не просто увеличение суммы, но и готовность покрыть расходы на разрыв текущего соглашения с Netflix. Это сигнал, что Эллисон настроен решительно и готов вести борьбу до конца. Хотя формально его предложение почти не изменилось по структуре, Заслав, по слухам, готов добавить еще пару долларов к цене за акцию, чтобы сделка состоялась.
Конечно, у Netflix будет возможность повысить ставку, если совет директоров WBD решит возобновить торги на этой неделе. Однако рыночная ситуация играет против стримингового гиганта. Акции компании нестабильны, и вкладывать дополнительные 73 миллиарда в сделку, которая с вероятностью 90% будет оспорена в суде, кажется крайне рискованным шагом.
Тем временем в стане Paramount сохраняется настороженность. Источники, близкие к лагерю Эллисона, сообщают, что они не получали официальных уведомлений о возобновлении переговоров. Существует мнение, что WBD намеренно «сливает» информацию в прессу, чтобы создать алиби на случай судебных исков. Ранее Paramount уже подала на компанию в суд, обвинив Заслава в том, что он игнорирует более выгодное предложение из-за личной дружбы с главой Netflix.
Тем не менее, регуляторные риски для Netflix становятся все более осязаемыми. Министерство юстиции изучает, не является ли бизнес Netflix монополией в сфере стриминга, что дает компании неконтролируемую власть над ценообразованием. Если Министерство юстиции отклонит сделку, Netflix придется судиться годами, чтобы отстоять свои права. В условиях, когда глава антимонопольного ведомства Гейл Слейтер покинула пост под давлением Белого дома, шансы на быстрое и положительное решение стремятся к нулю.
В итоге, несмотря на отсутствие формального ответа, давление на WBD нарастает с двух сторон. С одной стороны - реальная угроза многолетних судов с государством в случае выбора Netflix. С другой - более щедрое и, вероятно, менее проблемное с точки зрения регуляторов предложение от Дэвида Эллисона. Решение ожидается в ближайшие дни, и оно навсегда изменит ландшафт мирового кино и стриминга.