Японский эксперимент с отрицательными ставками полностью провалился

В январе 2016 г. Банк Японии решился перевести ставки на отрицательную территорию, так как власти считали, что это позволит поддержать слабеющую экономику и добиться роста цен.

ЦБ Японии с точки зрения монетарной политики уже сделал все, что мог: запустил невероятный «печатный станок», выкупая практически весь объем новых облигаций; ввел отрицательные ставки; неоднократно сообщал о поддержке фондового рынка, иены и экономики в целом. Но все оказалось напрасным.

Долгие годы Япония страдала от дефляции, и никак не удавалось справиться с ней. Надежда появилась несколько лет назад, когда цены показали минимальный рост, но долго это не продлилось.

Если в экономике нет инфляции, то это означает резкое падение потребительского спроса и розничных продаж. Люди и бизнес не покупают товары, так как они через некоторое время будут дешевле, склады заполняются, происходит затоваривание, а производители вынуждены снижать объемы производства. Это, конечно, вредит экономическому росту.

Несмотря на введение отрицательных ставок, что должно было поддержать экономику и побудить потребителей тратить деньги, розничные продажи в феврале упали сразу на 2,3%. Снижение наблюдается уже 4 месяца подряд, а если исключить фактор восстановления после цунами и повышения налога с продаж, падение показателя в феврале стало максимальным с 2010 г.

В годовом выражении продажи выросли, но только на 0,5%, что более чем в три раза хуже прогноза. При этом эксперты говорят, что потребление очень слабое, и есть тренд на дальнейшее снижение.

Учитывая, что потребительские цены без учета стоимости свежих продуктов питания в Японии (ключевой показатель инфляции) в феврале 2016 г. не изменились в годовом выражении, как и в январе, эксперимент с отрицательными ставками полностью провалился.