ЦБ напечатает для Роснефти триллион рублей
Совет директоров «Роснефти» одобрил программу выпуска облигаций на 1,071 триллиона рублей, сообщила компания в четверг.
Беспрецедентная по меркам российского долгового рынка сумма понадобилась «Роснефти» за две недели до выкупа собственных акций у государства за 705 млрд рублей.
Аналогичную сделку — на 625 млрд рублей (рекорд для российских облигаций на тот момент) — «Роснефть» провела в декабре 2014 года, после чего последовал «черный вторник» с обвалом рубля.
«Игорь Иванович, похоже, собирается повторить сделки декабря 2014 года только в большем объеме», — констатирует экс-трейдер Сбербанк CIB Григорий Исаев: тогда «Роснефти» были нужны деньги на покупку валюты для погашения займов, а теперь — для перечисления в бюджет, дыра в котором за год из-за дешевой нефти оказалась как раз на 700 млрд рублей больше, чем планировали.
По сути через сделку с госпакетом «Роснефти» дефицит бюджета будет профинансирован «печатным станком» ЦБ, говорит руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук.
«Они займут рубли, видимо, через госбанк, который заложит облигации «Роснефти» в центробанке», — описывает схему Романчук.
Излишки рублей от размещения (от 200 до 300 млрд), скорее всего, пойдут на скупку валюты как и в прошлый раз, предполагает Исаев.
До конца года «Роснефти» нужно погасить 3,8 млрд долларов по внешним займам, а в следующем году — еще 12,9 млрд долларов.
На конец третьего квартала на балансе у компании было 1,2 трлн рублей: из них 330 млрд ушло на покупку «Башнефти», еще 206 млрд — нужно на выкуп акций «Башнефти» у миноритарев, подсчитал аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.
Если «Роснефть» отдаст остаток государству, а реальных покупателей на свой пакет найти не сможет, то расплачиваться по внешнему долгу в 2017 году будет нечем.
Денежный поток компании — разница между поступлениями на счета и оттоком — в третьем кварале упал на 97%.
Перспектива остаться без инвесторов и без денег вполне реальная, считает партнер RusEnergy Михаил Крутихин: покупателей на «Роснефть», по всей видимости, нет.
«Миноритарный пакет, не дающий никаких управленческих прав, спросом не пользуется — тем более с учетом не вполне коммерческого поведения менеджмента «Роснефти», — объясняет Крутихин.
Краткосрочного сильного влияния на валютный и денежный рынок от размещения облигаций не будет, считает Романчук.
Рынок ждал от «Роснефти» продаж валюты под приватизацию, поэтому некоторое ослабление рубля возможно, полагают в Сбербанк CIB. В долгосрочной перспективе эмиссия ЦБ формирует избыток ливидности, который «может оказать со временем серьезное давление на рубль», предупреждает зампред правления Локо-банка Андрей Люшин.