Торги расписками TCS будут прекращены. Что это значит для инвесторов?

Последний день торгов бумагами TCS Group в стандартном режиме - 15 февраля 2024 года, а с 20 февраля торги этими расписками прекратятся для всех участников рынка. Что это значит для инвесторов?

После делистинга расписок TCS Group на Лондонской фондовой бирже (LSE) и до прекращения действия программы ГДР данные ценные бумаги вне России будут доступны только для внебиржевых сделок. Фактически такая ситуация существует с 3 марта 2022 года.

ГДР, учитываемые в рамках российских депозитариев, будут автоматически конвертированы в акции «ТКС Холдинг» с коэффициентом 1:1.

Бумаги TCS распродают

После уведомления о приостановке торгов с 15 февраля для завершения процесса редомициляции бумаги TCS Group упали на 4%. Инвесторы опасаются навеса продавцов после возобновления торгов бумагами уже российской «ТКС Холдинг», отмечают аналитики ПСБ.

Редомициляция может сократить инфраструктурные риски для группы, отмечают профессиональные участники рынка.

«С фундаментальной точки зрения, мы положительно оцениваем перспективы TCS Group, и целевой ориентир по депозитарным распискам TCS Group, по нашим расчетам, составляет 3085 руб. за одну расписку. Редомициляция может сократить инфраструктурные риски для группы и позволит рассмотреть возможность выплаты дивидендов», - комментируют аналитики «Цифра брокер».

Торги бумагами ТКС могут возобновиться весной, полагает Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам».

«В самой TCS Group ожидают, ссылаясь на опыт других публичных компаний, прошедших процесс редомициляции, что торги возобновятся через 5-6 недель, то есть ближе к концу марта. Это соответствует прежним заявлениям руководства о том, что «переезд» планируется завершить до конца 1 квартала», - комментирует Додонов.

Главным риском для инвесторов в расписки TCS Group видится существенный «навес» бумаг после завершения процедуры редомициляции, связанный со значительной долей бумаг во внешней инфраструктуре, отмечает аналитик «Финама». 

«За время паузы на рынке могут произойти какие-то резкие движения, на которые инвесторы в расписки TCS Group не смогут отреагировать. Поэтому им надо быть готовыми к всплеску волатильности в первое время после возобновления торгов, не исключено, что мы в той или иной степени увидим повторение ситуации с акциями ВК», - добавляет Додонов.

Не знаете, что делать с заблокированными ценными бумагами? Сервис торговли заблокированными иностранными ценными бумагами в «Финаме» - клиентам теперь доступны сделки с акциями и облигациями.

Редомициляция и дивиденды

Торги бумагами TCS Group полностью прекратятся 20 февраля. Это решение является одним из этапов процедуры редомициляции, необходимость в которой возникла из-за санкций, введенных против России в 2022 году.

Торги бумагами TCS Group на LSE приостановлены с 3 марта 2022 года. Делистинг с LSE, где она имела первичный листинг, группа начала с 31 января 2024 года. При этом расписки TCS остались в списке допущенных к торгам на Московской бирже, где компания имела вторичный листинг.

Обращение своих ценных бумаг на Московской бирже группа планирует сохранить. Резиденты Российской Федерации смогут продать бумаги после конвертации. На данный момент акции TCS Group Holding не имеют листинга на бирже, но компания планирует провести первичный листинг ценных бумаг на Мосбирже. 8 февраля Банк России зарегистрировал выпуск акций «ТКС Холдинг». Размещение на других биржах не планируется.

О планах сменить юрисдикцию с Кипра на российский офшор в Приморском крае компания сообщила 8 января. Название также изменится - на «Международная компания публичное акционерное общество ТКС холдинг». Акционеры TCS Group одобрили редомициляцию 15 января, бенефициаром компании является «Интеррос» Владимира Потанина, ему принадлежит 35% группы. Перерегистрация TCS может завершиться в 1 квартале 2024 года. После редомициляции холдинг возглавит Константин Маркелов, ранее вице-президент по бизнес-технологиям в «Тинькофф».

Возвращение финтеха в национальную юрисдикцию означает, в том числе, и возобновление выплаты дивидендов акционерам. По мнению аналитиков ИК "Риком-Траст", в случае возврата к дивидендной политике вероятность роста бумаг TCS оценивается в 10-15% на горизонте первого полугодия 2024 года.

Ожидается, что в 2024 году около 20 компаний с российскими корнями перерегистрируются из иностранной юрисдикции в Россию или в «дружественные» страны. Преимущество процесса в возможности выплаты дивидендов, но есть риски, связанные с волатильностью рынка.