Банк «Открытие»: цены на медь обновили исторический максимум
Даниил Каримов, управляющий директор сектора металлургии аналитического управления «Открытие Research».
Цены на цветные и драгоценные металлы демонстрируют устойчивый рост последние несколько недель на фоне ослабления доллара США и роста спекулятивного интереса к сырьевому сектору в условиях ожидания формирования дефицита на ряде рынков (алюминий, металлы платиновой группы, серебро, олово, цинк) в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
При этом цены на медь по итогам торгов 10 мая 2021г. достигли исторического максимума – $10709/т. Текущий уровень цены меди обусловлен высокой спекулятивной активностью на фоне ряда локальных краткосрочных факторов и избыточной ликвидности в мировой экономике.
По оценкам «Открытие Research», котировки меди находятся значительно выше своего годового равновесного значения ($6500 – $7500 за т), отражающего ожидаемый в 2021 – 2022гг. баланс рынка.
Рынок полностью игнорирует признаки снижения видимого потребления меди в Китае, вкладывая в цену как ожидание роста спроса в среднесрочной перспективе за счет развития «зеленых» трендов, так и краткосрочные проблемы с предложением медного концентрата в Южной Америке, которые, по предварительным данным, должны разрешиться к концу 2 кв. 2021г.
В частности, одним из важных показателей, указывающих на низкий спрос на медь в Китае, является премия на медь на складах в порту Yangshan. Индикатор планомерно снижается с конца февраля 2021 г. и к 11 мая достиг минимального значения с 2016 г. – $38,5/т. Данный показатель принято считать опережающим индикатором спроса на импортную медь в Китае, поэтому его снижение указывает на сокращение поставок меди с внешнего рынка и, по предварительным данным, обусловлено замедлением в инфраструктурном строительстве и высокими ценами на металл. При этом особенно обращают на себя внимание темпы снижения этого показателя – с марта по май 2021 г. премия снизилась в 2 раза.
На рынок также влияют попытки правительства Китая снизить спекулятивную активность на рынке жилой недвижимости, на который приходится порядка 8% потребления меди. Несмотря на то, что строительный сектор занимает относительно небольшую долю в структуре китайского спроса на медь, снижение строительной активности косвенно может оказать существенное давление на другие медепотребляющие отрасли.
Участники рынка игнорируют рост мировых запасов меди на складах бирж (COMEX, LME и ShFE), которые с начала 2021 г. продемонстрировали прирост на 44%. Так, если запасы меди на складах LME снижаются с середины апреля 2021 г. на 31%, то аналогичный показатель Шанхайской фьючерсной биржи (ShFE) увеличился к началу 2021 г. на 140%.
Банк «Открытие» входит в перечень системообразующих кредитных организаций, утвержденный Банком России. «Открытие» развивает все основные направления бизнеса классического универсального банка: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. Дочерние компании банка занимают лидирующие позиции в ключевых сегментах финансового рынка: страховые компании «Росгосстрах» и «Росгосстрах Жизнь», «Открытие Брокер», Управляющая компания «Открытие», «НПФ Открытие», АО «Балтийский лизинг», ООО «Открытый лизинг», ООО «Открытие Факторинг», «РГС Банк», АО «Таможенная карта». Надежность банка подтверждена рейтингами российских агентств АКРА («АА(RU)»), Эксперт РА («ruAA-») и НКР («АA+.ru»), а также международным агентством Moody’s («Ba2»). Крупнейшие региональные центры банка: Москва, Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Ростов-на-Дону, Краснодар, Воронеж, Хабаровск, Владивосток, Якутск, Благовещенск.