Утренний комментарий по долговому рынку

ОФЗ отреагировали ростом доходности на повышение прогнозов по ключевой ставке ЦБР.

В пятницу доходность ОФЗ срочностью 1-3 года выросла в диапазон 10,2 – 10,1% годовых (на 35 – 57 б.п.). ОФЗ срочностью 5 -15 лет выросли в доходности до 10,1 – 9,7% годовых (прибавив 30 – 46 б.п.). Повышение ключевой ставки ЦБР до 9,5% (+100 б.п.) совпало с консенсус прогнозом. В то же время повышение ожиданий ЦБР по инфляции в этом году и повышение регулятором собственного прогноза средней ключевой ставки на 2022 г. до 9 – 11% годовых (ранее 7,3 – 8,3%) вызвало снижение цен рублевых облигаций. Дополнительное давление на рынок оказал рост геополитических рисков (5-летние CDS на российский долг выросли на 36 б.п. до 221 б.п.).

На глобальном рынке в пятницу происходило повышение спроса на защитные активы, что способствовало снижению доходности UST-10 до 1,94% (-9 б.п.). Локальные 10-летние гособлигации Бразилии, Мексики, ЮАР, Колумбии выросли в доходности на 2-8 б.п.

На этой неделе повышение ожиданий по ключевой ставке ЦБР может способствовать росту доходности ОФЗ еще на 25 б.п., а на горизонте месяца – на 50 б.п

Дмитрий Монастыршин,
главный аналитик ПСБ