Станет ли юань альтернативой доллару?
В попытках обезопасить население и бизнес от валютных рисков российские финансовые власти сейчас стремятся быстрее отказаться от доллара и перейти на расчеты в нацвалютах с дружественными странами. Особенно выгодными меняющиеся правила игры оказались для Китая. И мало того, что Москва в этом году хочет полностью перейти на расчеты в юанях с китайскими компаниями, в РФ также предлагают вести расчеты в этой валюте и с другими странами, например с Индией.
Неудивительно, что при таком подходе Московская биржа зафиксировала увеличение активности в юане на валютных торгах. Так, согласно ее данным, в июле этого года объем торгов с основными валютами составил почти 4,5 трлн руб., из которых на юань пришлось 890 млрд руб. Таким образом, объемы торгов с юанем выросли почти вдвое, а доля приблизилась к 20%.
И хотя это все еще меньше, чем у доллара и евро – 2,4 трлн и 1,1 трлн руб. соответственно, – все же, по словам аналитиков, россияне стали проявлять сравнительно больший интерес к юаню. Особенно сейчас, когда многие брокеры и банки ввели комиссии за валютные счета, стремление уйти от западных валют выглядит вполне оправданным. Но сможет ли китайская валюта стать реальной альтернативой доллару?
Андрей Маслов, аналитик ФГ «Финам»:
– На данный момент не очень ясно, в каком виде юань может прижиться в России. По всей видимости, уже можно говорить о популярности китайской валюты у инвесторов. Однако что касается использования населением в качестве резервной валюты, то все же на данный момент таких предпосылок не наблюдается.
Юань заметно менее ликвиден, чем доллар и евро, а также все же более волатилен, являясь рисковой, не полностью конвертируемой валютой развивающейся страны с довольно закрытой экономикой в некоторых важных секторах. Поэтому будущее юаня на российском рынке все еще туманно, однако шанс на то, что ликвидность китайской валюты возрастет со временем, есть.
Чем больше страна использует валюту других стран, тем более созависимой становится ее собственная валюта. В случае с юанем – Китай в целом довольно закрытая страна с точки зрения внутренней политики, и юань как раз во многом подвержен колебаниям именно из-за внутренней политики. Также существует ряд закрытых секторов для иностранных инвесторов, вроде сферы строительства, что не добавляет устойчивости юаню.
В целом при увеличении объема торгов между странами валюты начинают двигаться более однородно, так как, например, если юань ослаб, то китайские товары стали дешевле для россиян, а российские товары будут пользоваться меньшим спросом, что приведет к ослаблению рубля для поддержания конкурентоспособности местных производителей.
Юань вряд ли сможет стать полноценным сберегательным активом, так как не является резервной мировой валютой, опять же из-за интервенций государства в экономику и закрытости некоторых секторов. Россияне, скорее всего, продолжат покупать доллары и евро, но «на сером или на черном» рынке, так как по стабильности и репутации доллар превосходит с большим отрывом все другие валюты, в том числе и в умах простых россиян.
Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания «ГПБ Инвестиции»:
– Чтобы оценить значимость валюты, можно посмотреть, какую долю она занимает в валютных резервах всех стран мира. Иными словами, насколько уверены в ней правительства разных государств. В прошлом году доллар занимал 59% в общем объеме. По этому показателю валюта США остается лидером, хотя со временем сдает позиции: в 2000 г. она занимала 71%.
Еще один важный индикатор – доля валюты в мировых транзакциях. Здесь статистика хуже: всего 39% всех расчетов совершается в долларах США. А вот доля юаня растет. Валюта Китая занимает четвертое место после доллара США, евро и британского фунта стерлингов. Все благодаря экспансивному развитию китайской экономики.
Правительство Китая управляет экономикой через пятилетние планы. В них прописаны цели и задачи страны, а также стратегия по их достижению. Пятилетки 80-х и 90-х годов посвящали рыночным реформам и промышленной экспансии. В двух последних планах государство уделяет внимание сбалансированному росту, увеличению доходов населения, лучшему распределению богатства и защите окружающей среды.
Государство собирается достигать целей за счет более эффективного производства, внедрения инноваций, развития технологий и увеличения внутреннего спроса. Мировая экономика замедляется, из-за чего падает спрос на китайский экспорт. Так что для развития экономики китайские власти рассчитывают не столько на экспортные рынки, сколько на внутреннее потребление.
Два главных инструмента, которые должны повысить уровень жизни людей, – это переселение около 50 млн человек из сельских районов в города и сдерживание индекса потребительских цен в районе 3%. Низкая инфляция – важное преимущество, которое помогает юаню. В Китае ее значение держится на отметке в 2,5%. Для сравнения: в США этот показатель сейчас составляет 9,1%, в еврозоне – 8,9%, а в Великобритании – 9,4%.
Десятилетние государственные облигации Китая сейчас дают доходность в 2,75%. Это позволяет центральным банкам разных стран сохранять сбережения в юанях и получать реальную доходность. Государственные долговые бумаги развитых западных стран дают отрицательную реальную доходность от минус 7,5% до минус 8,2%.
Юань будет занимать все большую долю в международных расчетах и валютных резервах. Китай с Россией и Россия с Турцией уже договорились использовать свои национальные валюты для торговли на спотовых межбанковских рынках. Валюты этих стран могут конвертироваться между собой – без участия доллара США. Такие же планы сейчас обсуждают Китай, Индия, Саудовская Аравия и Иран.
Страны БРИКС, чей совокупный товарооборот исчисляется несколькими триллионами долларов США, обсуждают переход на собственную международную резервную валюту, которая будет создана на основе корзины валют участников Альянса. Их усилия направлены на дедолларизацию своих экономик и снижение роли доллара США в будущем.
Для россиян юань – валюта дружественной страны, курс которой сейчас находится вблизи уровней пятилетней давности. Дедолларизация российской экономики и высокие экспортные доходы делают юань привлекательным инвестиционным инструментом, который может стать хорошей альтернативой доллару США и другим валютам западных стран.
Доля китайского юаня равна нулю до второго квартала 2015 года, но с тех пор она ежегодно растет.Динамика курса юаня к рублю с начала 2022 г.