Утренний обзор. Росстат сообщает о недельной дефляции, Минэкономразвития даёт прогнозы по инфляции и курсу доллара

Андрей  Кочетков, «Открытие Research», PhD, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции».

ОЖИДАНИЯ НА СТАРТ ДНЯ

Внешний фон перед стартом торгов в России негативный. Азиатские рынки снижаются на фоне ухудшения прогнозов по экономике Китая. Нефть торгуется стабильно, продолжая реагировать на резкое падение запасов в США. Индекс доллара торгуется в лёгком плюсе. Ждём от российского рынка небольшое снижение в начале дня на фоне туманных перспектив экономики Китая в обозримом будущем. Рубль, вероятно, продолжит укрепление на фоне приближающегося налогового периода.

ЦЕНЫ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ЗА СЧЁТ МЕТАЛЛУРГОВ

Российский рынок снизился по итогам торгов в среду. Можно сказать, что падающая несколько дней подряд нефть заставила акции нефтегазового сектора скорректироваться. Однако отметим то, что в утренние часы индекс МосБиржи достиг области коррекции 50% от снижения с максимумов 26 июня до минимумов 21 июля. То есть технический момент также присутствует в мотивации для коррекции. В остальном сильных идей для роста или падения сегодня нет. Активность остаётся на средних значениях. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 28,031 млрд рублей по сравнению с 27,547 млрд рублей днём ранее.

По итогам торгов 17 августа Индекс МосБиржи — 2188,56 п. (-0,9%), а Индекс РТС — 1136,40 п. (-0,49%).

3 отраслевых индекса показали рост и 7 завершили день в минусе. Самое сильное повышение показал сектор химии и нефтехимии (+2,14%). Самое большое падение состоялось в секторе нефти и газа (-1,25%).

В составе отраслевого индекса нефти и газа рост показали лишь привилегированные акции «Сургутнефтегаз». Остальные компоненты снизились, а самые большие потери были в бумагах «ЛУКОЙЛ» и «Газпром».

Согласно прогнозу Центра Развития Энергетики, добыча «Газпрома» в текущем году может не превысить 400 млрд кубометров в год, что произойдёт впервые в современной истории России. Комментарий главного аналитика «Открытие Research» по нефтегазовому сектору Алексея Кокина: «Снижение добычи год к году немного замедлилось в первой половине августа (32,2%). Для сравнения, в мае оно составило 14,5%, в июне — 30,4%, а в июле — 35,8% (по нашим расчетам). Экспорт 1–15 августа упал примерно так же, как в среднем в июле — 59,0% против 58,4% г/г. Можно предположить, что в августе—сентябре темпы снижения останутся близкими к 60%. С октября падение может замедлиться, если «Газпром» в соответствии с сезонным спросом нарастит прокачку как минимум в Словакию. В 4 кв. 2021 г. объемы экспорта газа в ЕС уже упали на 26% по сравнению с кризисным 4 кв. 2020 г. Что касается прогноза спотовых цен на зиму 2022–23 гг., их краткосрочный рост возможен, но средние цены будут зависеть от заполненности ПХГ и объемов импорта СПГ и газа самого «Газпрома». По итогам торгов в среду акции компании снизились на 2,65% до 176,5. У нас есть актуальная инвестидея в бумагах компании.

Сектор транспорта вырос на 0,25%, хотя основной поставщик положительных вестей закрылся в минусе. «Аэрофлот» объявил об открытии продажи билетов на Сейшельские острова. Полёты будут выполняться два раза в неделю, начиная с 8 октября. Также компания объявила о тарифах для пенсионеров, которые будут действовать на маршрутах «Аэрофлота» и авиакомпании «Россия». По итогам торгов в среду акции компании снизились на 0,22% до 27,02.

Самое интересное происходило не на рынке акций, а в макроэкономических данных и прогнозах. Минэкономразвития обновил свои прогнозы по инфляции. По итогам года ведомство ожидает рост цен на уровне 13,4%, по итогам 2023 года 5,5%, а по итогам 2024 она опуститься до 4,2%. Также снижен прогноз курса доллара на 2022 год с 76,7 рублей до 68,1 рублей. В 2023 году среднегодовой курс доллара прогнозируется на уровне 69,2 рублей. Затем в 2024 и 2025 годах рубль ослабнет до 72,9 и 74,8 рублей соответственно. Ничего неожиданного в прогнозах МЭР нет, так как вместе с Минфином он опирается на прежние концепции формирования бюджета за счёт искусственного ослабления национальной валюты.

Росстат вновь сообщил о недельной дефляции. На неделе до 15 августа дефляция составила 0,13% после падения цен на 0,08% за предыдущую неделю. Годовые темпы роста цен упали до 14,87%. Также дефляция присутствует в ценах производителей. За июль они снизились на 2,2% после падения на 4,1% за июнь. В годовом выражении рост цен производителей замедлился до 6,1% по сравнению с 11,3% в июне. Цены промпроизводителей в добыче полезных ископаемых в июле 2022 года снизились на 1,9% (в годовом сравнении рост составил 5,2%). Значительное падение цен зафиксировано на янтарь — на 36,8%, железорудный доменный агломерат — на 34,6%, железорудные (окисленные) окатыши- на 33,5%, природные (кроме технических) алмазы — на 29,6%, руды и концентраты прочих цветных металлов, не включённые в другие группировки — на 26,7%, железорудный концентрат — на 24,3%, железную товарную необогащённую руду — на 23,6%, сурьмяные концентраты — на 23,5%, коксующийся уголь — на 22,7%, обогащённые уголь и антрацит — на 19,6%, цинковые концентраты — на 19,5%, газовый нестабильный конденсат — на 17,9%, серебряные концентраты — на 17,4%. Третий месяц подряд наблюдается снижение цен в металлургии, говорится в отчёте Росстата. Более всего цены снизились на нелегированную сталь в слитках или в прочих первичных формах и полуфабрикаты из нелегированной стали — на 35,6%, ферротитан — на 30,1%, необработанный кобальт — на 27,1%, магний и изделия из него, сплавы на основе магния, порошки — на 25,2%, необработанный свинец — на 24,6%, легированную прочую сталь в слитках или в прочих первичных формах и полуфабрикаты из прочей легированной стали — на 23,0%, платину и необработанные или полуобработанные металлы платиновой группы, или в виде порошка — на 21,1%, ферросилиций — на 20,9%, необработанный цинк — на 20,4%, листовые профили из нелегированной стали — на 19,9%, феррованадий — на 19,5%, листовой холоднокатаный прокат из прочих нелегированных сталей, без дополнительной обработки, шириной не менее 600 мм — на 18,4%, ферросиликомарганец — на 18,1%, хром и изделия из него, сплавы на основе хрома, порошки — на 18,0%, никель необработанный — на 17,8%. Таким образом, основное бремя дефляции цен производителей продолжает лежать на металлургах.

Влияние доступа нерезидентов из дружественных стран на рынок ОФЗ и рубль оказалось минимальным, хотя изначально были очень серьёзные опасения с прогнозами ослабления рубля на 5%-7%. Корпорации готовятся к налоговым платежам, что оказывает рублю поддержку. Кроме того, вновь отметим большие объёмы продаж в евро, что связано с оплатой экспортных поставок в Европу за рубли. Данное утверждение подтверждается существенными объёмами в евро. По итогам дня сумма сделок с евро составила 84,112 млрд рублей по сравнению с 89,869 млрд рублей в долларе США и 55,719 млрд рублей в китайском юане.

Forex демонстрировал неприятие рисков. AUD и NZD слабели на 1,0% и 0,8% соответственно. Индекс доллара торговался в небольшом плюсе. Британская инфляция ускорилась до 10,1% в июле, что повысило градус тревожности, как в Европе, так и в США. Высоколиквидные облигации демонстрировали рост доходностей от 7 базисных пунктов в 10-летних обязательствах США до 16 базисных пунктов в итальянских аналогичных бондах. Доходность по британским 10-летним облигациям также увеличилась на 16 базисных пункта, так как столь высокая инфляция открывает широкую дорогу для дальнейшего повышения ставки Банка Англии.

По состоянию на 23:20 мск:

DXY — 106,547 (+0,15%),
EUR/USD — $1,0179 (+0,07%),
GBP/USD — $1,2048 (-0,39%),
USD/JPY — 135,05 (+0,6%),
USD/RUB — 60,75 (-0,25%),
EUR/RUB — 61,665 (-0,73%),
CNY/RUB — 8,9010 (-0,77%).

ФРС ПРОДОЛЖИТ ПОВЫШАТЬ СТАВКУ, НО С ОСТОРОЖНОСТЬЮ

Американские торги завершились снижением индексов. Статистика по инфляции в Великобритании и розничным продажам в США испортила настроение участником торгов. В Великобритании инфляция ускорилась в июле до 10,1%, игнорируя снижение цены нефти в этот месяц. Розничные продажи в США остались в прежнем объёме в июле, хотя ожидался их скромный рост на 0,1% за месяц. Впрочем, если не учитывать автомобили и топливо, то рост розничных продаж составил 0,7%.

Протокол последнего заседания ФРС показал, что многие члены комитета по операциям на открытом рынке обеспокоены вероятностью чрезмерного повышения ставки. Протокол продолжает указывать на траекторию повышения ключевой ставки, но сомнение некоторых представителей ФРС предполагает, что повышение уже не будет столь агрессивным.

Прошедший квартал оказался неудачным для розничной сети Target, чья прибыль упала почти на 90%. Однако розничная сеть активно распродавала складские запасы через программы скидок и акций. Соответственно, в II полугодии Target ждёт улучшения ситуации. Тем не менее, акции Target упали более чем на 2%.

Акции Agilent Technologies подорожали более чем на 7%. Производитель лабораторного оборудования для проведения медицинских тестов отчитался лучше ожиданий. Более того, компания улучшила свой прогноз благодаря устойчивому потоку заказов от клиентов. Рост доходности казначейских обязательств США оказал давление на технологичные бумаги. В частности, акции Amazon подешевели на 1,85%, Alphabet на 1,77%, а Netflix на 1,85%. 10 секторов S&P 500 закрылись в минусе. Рост показал лишь сектор энергетики (+0,81%). Наиболее сильно упали секторы коммуникаций (-1,85%), цикличные товары (-1,12%), материалы (-1,4%).

По итогам торгов:

DJIA — 33980,32 п. (-0,50%),
S&P 500 — 4274,04 п. (-0,72%),
NASDAQ — 12938,12 п. (-1,25%).

ПРОГНОЗЫ ПО ЭКОНОМИКЕ КИТАЯ УХУДШАЮТСЯ

Азиатские индексы торговались в минусе. Япония традиционно следует за американским рынком, а в Китае сомневаются относительно эффективности стимулов.

Японский инвестиционный банк Nomura снизил прогноз роста китайской экономики в текущем году до 2,9%. Аналитики указывают на продолжающийся негативный эффект коронавирусной инфекции, а также влияние самой сильной за многие десятилетия засухи. На этом фоне усилия властей кажутся несвоевременными, недостаточными и неэффективными. Большинство секторов торговалось в минусе. Однако технологичный индекс в Шанхае смог подняться на 1%. В частности, акции производителя аккумуляторов EVE Energy подскочили на 3% на новостях о контракте на поставку батарей для BMW. В Гонконге технологичные бумаги торговались в минусе, хотя акции Tencent поднялись на 3% на заверениях менеджмента по возвращению к росту после снижения выручки в прошедшем квартале.

Японский рынок торговался в минусе. Продавцы доминировали в акциях технологичных компаний. К примеру, бумаги Sony теряли около 1,1%. Признаки охлаждения рынка труда негативно сказались на акциях рекрутинговой Recruit Holdings, которые теряли более 2%. Среди секторов рост показывали лишь энергетика и коммунальные услуги.

АВСТРАЛИЯ СООБЩИЛА О СОКРАЩЕНИИ БЕЗРАБОТИЦЫ ДО 3,4% В ИЮЛЕ ПРИ ОЖИДАНИЯХ СОХРАНЕНИЯ НА УРОВНЕ 3,5%.

По состоянию на 8:25 мск:

NIKKEI 225 — 28985,95 п. (-0,81%),
Hang Seng — 19813,92 п. (-0,54%),
Shanghai Composite — 3276,16 п. (-0,50%).

РЕЗКОЕ СОКРАЩЕНИЕ ЗАПАСОВ В США ПРОДОЛЖАЕТ ПОДДЕРЖИВАТЬ КОТИРОВКИ НЕФТИ

Нефть продолжила осторожно дорожать. Накануне котировки резко развернулись на рост после публикации данных по США. Согласно статистике Минэнерго, на неделе до 12 августа коммерческие запасы нефти в США сократились на 7,1 млн бар. До 425,0 млн бар. Запасы бензина упали на 4,6 млн бар., а дистиллятов выросли на 0,8 млн бар.

По состоянию на 8:45 мск:

BRENT — $93,87 (+0,23%),
WTI — $88,29 (+0,20%),
АЛЮМИНИЙ — $2401 (-0,41%),
ЗОЛОТО — $1778,6 (+0,11%).

Андрей Кочетков, «Открытие Research», PhD,
ведущий аналитик
отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

Источник - Открытие Инвестиции