AUD/USD. Итоги мартовского заседания РБА: регулятор изъял из текста заявления важную фразу

Австралийский доллар в паре с американской валютой негативно отреагировал на итоги мартовского заседания РБА, которые были объявлены в период азиатской сессии вторника. Хотя регулятор де-факто реализовал базовый, наиболее ожидаемый трейдерами сценарий, сохранив все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. И все же тональность мартовской встречи пришлась не по нраву покупателям aud/usd: пара активно снижается и приближается к границам 64-й фигуры. Цена уже обновила двухнедельный минимум, но конечная точка южного импульса может быть расположена на отметке 0,6470 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), преодоление которой откроет продавцам путь к 63-й фигуре.

Впрочем, об этом пока рано говорить. Прежде всего давайте разберемся с причиной столь негативной реакции трейдеров aud/usd на итоги мартовской встречи членов РБА.

По большому счёту, ключевые макроэкономические отчёты, которые были опубликованы в последние несколько недель, не способствовали усилению ястребиного настроя со стороны Резервного банка Австралии. Например, инфляция продолжила демонстрировать нисходящую динамику. По итогам 4 квартала прошлого года индекс потребительских цен вырос в Австралии на 4,1% г/г при прогнозе 4,3%. Важнейший для РБА макроэкономический показатель снижается четвёртый квартал подряд. В квартальном исчислении индекс также вышел в красной зоне, оказавшись на отметке 0,6% (это минимальное значение показателя с первого квартала 2021 года). Уровень безработицы в Австралии обновил двухлетний максимум, поднявшись до отметки 4,1% (это максимальное значение показателя с января 2022 года). Количество занятых выросло всего на 0,5 тыс. при прогнозе роста на 26 тысяч.

Данные по росту экономики Австралии также разочаровали. В четвертом квартале 2023 года объём ВВП увеличился всего на 0,2% – это минимальный темп роста показателя за последние пять кварталов. Потребительские расходы в четвертом квартале увеличились на 0,1%, Рост государственных расходов замедлился с 1,5% до 0,6%. Капиталовложения бизнеса сократились на 0,2% (после роста на 1,5% в третьем квартале). Объем австралийского экспорта в четвертом квартале снизился на 0,3%, импорта – на 3,4%.

Такие результаты явно не способствовали ужесточению риторики РБА. Однако тональность сопроводительного заявления и риторика главы Центробанка Мишель Буллок оказались мягче относительно ожиданий большинства участников рынка. Поэтому оззи и попал под волну распродаж.

В итоговом коммюнике регулятор указал, что ценовое давление в стране продолжает ослабляться – особенно это заметно по ценам на товары. При этом цены на услуги «остаются повышенными».

Но самое главное: Резервный банк Австралии исключил из текста заявления формулировку о возможном ужесточении денежно-кредитной политики. В тексте прошлого (февральского) заявления данная фраза еще присутствовала («дальнейшее ужесточение политики может быть целесообразным»).

Другими словами, Резервный банк недвусмысленно дал понять: следующим шагом по изменению процентной ставки, вероятней всего, будет ее понижение. Другой вопрос – когда именно Центробанк решится сделать первый шаг в этом направлении.

Согласно результатам недавнего опроса, проведенного агентством Bloomberg в начале марта, австралийский регулятор приступит к снижению ставки в третьем квартале текущего года, то есть в августе или сентябре (к слову, по итогам предыдущего опроса большинство из опрошенных указывали на 4 квартал как наиболее вероятный ориентир). Одновременно с этим эксперты высказали уверенность в том, что инфляция достигнет верхней границы целевого диапазона ЦБ (2-3%) в четвёртом квартале. То есть респонденты ожидают, что РБА может понизить ставку еще до того, как индекс потребительских цен достигнет границы целевого диапазона.

Но озвучивались и более отдаленные даты. В частности, по мнению экономистов TD Securities, первый раунд снижения должен состояться, вероятно, в ноябре. Одновременно с этим аналитики предположили, что в рамках предстоящего цикла смягчения политики РБА снизит ставку в общей сложности на 100 базисных пунктов.

Комментируя итоги мартовского заседания РБА, глава регулятора Мишель Буллок заявила о том, что изменение формулировок текста сопроводительного заявления «произошло в ответ на изменившиеся инфляционные данные». Отвечая на вопрос о перспективах смягчения ДКП, она отметила, что Центробанку нужно быть более уверенным в снижении инфляции, чтобы рассматривать возможность снижения процентной ставки.

Другими словами, если отчёты по росту индекса потребительских цен будут и дальше отражать замедление инфляции (особенно в сфере услуг), вероятность понижения ставки будет расти от заседания к заседанию. Исключение «ястребиной» фразы из текста сопроводительного заявления – лишь первый шаг в этом направлении. Но при этом весьма знаковый.

Учитывая тот факт, что РБА лишь просигнализировал о своей готовности рассмотреть вопрос снижения ставки в будущем, австралиец, вероятней всего, достаточно быстро отыграет мартовское заседание ЦБ. И уже завтра все внимание трейдеров aud/usd (как и других долларовых пар) переключится на ФРС. Резервный банк Австралии не стал союзником оззи, поэтому устойчивый рост пары теперь возможен только в случае ослабления американской валюты, которая, в свою очередь, находится в ожидании вердикта Федрезерва.

Учитывая высокую степень неопределённости, от коротких позиций по паре aud/usd стоит всё-таки отказаться, и до оглашения итогов мартовского заседания ФРС находиться вне рынка. Теперь балом здесь будет править гринбек.