S&P 500: от стабильности к рекордам — анализ роста

Оптимистичные ожидания относительно экономического будущего и мягкая политика Федеральной резервной системы мотивируют инвесторов расширить горизонты инвестирования за пределы акций с высокой скоростью роста и технологических гигантов, которые в прошлом году были локомотивами роста американского фондового рынка.

В то время как акции компаний, таких как Nvidia (NVDA.O) и Meta Platforms (META.O), были ключевыми стимуляторами рыночного роста в 2024 году, сектора финансов (.SPSY), производства (.SPLRCI) и энергетики (.SPNY) также продемонстрировали превосходство над индексом S&P 500, увеличив свое значение на 9,7% с начала года. Это снижает беспокойство о том, что рынок становится излишне зависимым от успеха ограниченного числа акций.

На следующей неделе внимание инвесторов будет приковано к пятничному индексу стоимости личных потребительских расходов, который обещает предоставить свежую информацию об инфляции. К тому же, окончание первого квартала может спровоцировать рыночную нестабильность, так как управляющие инвестиционными фондами будут производить корректировку своих портфелей.

Нынешний всплеск активности на рынке контрастирует с прошлогодним периодом, когда неопределенность в экономических перспективах заставляла инвесторов искать защиту в акциях так называемой «Великолепной семерки» - компаний с крупнейшей рыночной капитализацией, которые привлекали своими лидирующими позициями на рынке и крепкими финансовыми отчетами.

В прошлом году, сектора, в которых доминировали компании с крупной рыночной капитализацией – технологии (.SPLRCT), услуги связи (.SPLRCL) и потребительские товары высокого спроса (.SPLRCD) – превзошли индекс S&P 500, продемонстрировав рост на 24%.

В текущем году, финансовый и промышленный секторы показали прирост на 10,1% и 9,9% соответственно, тогда как сектор энергетики вырос на 10,3%.

В более обширном контексте, группа из семи крупнейших компаний — Apple (AAPL.O), Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O), Tesla (TSLA.O), Microsoft (MSFT.O), Meta Platforms (META.O) и Amazon.com (AMZN.O) — стала основой для 40% роста индекса S&P 500 на текущий момент, согласно анализу от S&P Dow Jones Indices. В качестве сравнения, в предыдущем году их вклад превышал 60%.

Взрывной интерес к искусственному интеллекту привел к впечатляющему увеличению стоимости акций Nvidia на 90% в текущем году, тогда как Microsoft зарегистрировала прирост на 14,5%. В то же время, стоимость акций Apple и Tesla показала спад на 11% и 32% соответственно за тот же период.

Apple столкнулась с дополнительным препятствием на этой неделе, когда Министерство юстиции США обвинило компанию в монополизации рынка смартфонов, подняв вопросы о регуляторных рисках, которые могут вызвать у инвесторов беспокойство по поводу инвестиций в крупные технологические фирмы.

Доказательством расширения рыночного интереса является увеличение количества акций S&P 500, превысивших базовый индекс: с 150 в прошлом году до 180 в текущем, по данным на последний четверг.

В пятницу индекс S&P 500 практически не изменился, однако зафиксировал наибольший недельный рост в течение 2024 года. Это произошло после заявлений Федеральной резервной системы на этой неделе о прогнозируемых трех понижениях процентной ставки к концу года.

Nasdaq незначительно увеличился, подобно индексу полупроводников (.SOX), который также показал значительный рост на протяжении недели благодаря устойчивому энтузиазму, вызванному искусственным интеллектом. Индекс Dow Jones, напротив, закрылся с понижением.

В тот же день акции из сектора потребительских товаров высокого спроса испытали снижение. Акции Nike (NKE.N) потеряли 6,9% после того, как крупнейший в мире производитель спортивной одежды предупредил о возможном снижении доходов на малый однозначный процент в первой половине финансового года 2025.

Акции Lululemon Athletica (LULU.O) упали на 15,8%, поскольку компания предсказала годовые доходы и прибыли ниже ожидаемых.

Ранее на этой неделе, несмотря на то, что Федеральная резервная система оставила ставки без изменений, было подтверждено намерение совершить три понижения ставок в текущем году.

"Рынок интерпретировал это как сигнал о том, что Федеральная резервная система больше не представляет собой угрозу и в итоге станет поддержкой," комментирует Мэтт Стаки, главный инвестиционный директор Northwestern Mutual Wealth Management Company.

Согласно инструменту FedWatch Tool от CME, инвесторы теперь оценивают вероятность первого снижения ставок в июне в 71%, в то время как в начале недели эта вероятность составляла 56%.

Промышленный индекс Dow Jones (.DJI) потерял 305,47 пунктов или 0,77%, закрывшись на отметке 39,475.90, индекс S&P 500 (.SPX) снизился на 7,35 пункта или 0,14%, достигнув 5,234.18, в то время как индекс Nasdaq Composite (.IXIC) вырос на 26,98 пункта или 0,16%, до 16,428.82.

За неделю S&P 500 прибавил 2,3%, что является наибольшим недельным процентным ростом с середины декабря. Индекс Dow увеличился на 2%, показав наибольший недельный прирост с середины декабря, а Nasdaq поднялся на 2,9%, что стало самым значительным недельным процентным увеличением с середины января.

Среди лидеров роста, акции FedEx (FDX.N) взлетели на 7,4% на следующий день после того, как компания превзошла прогнозы Уолл-стрит поквартально.

В то же время, стоимость акций Digital World Acquisition (DWAC.O) упала на 13,7% после решения ее акционеров одобрить слияние с медиа-технологической компанией, связанной с бывшим президентом США Дональдом Трампом. Торговый объем на американских биржах достиг 9,45 миллиардов акций, что существенно ниже среднего показателя в 12,34 миллиарда за последние 20 торговых сессий.

Несмотря на определенный рост, некоторые сегменты рынка, в частности компании с малой капитализацией, продолжают испытывать трудности. Индекс малых компаний Russell 2000 (.RUT) с начала года показал прирост всего на 2,2%.

Некоторые инвесторы считают, что эта категория компаний может ожидать поддержки в свете последних прогнозов Федеральной резервной системы, которая подтвердила свой план по снижению процентных ставок на 25 базисных пунктов три раза в этом году, несмотря на повышение прогнозируемых показателей экономического роста со стороны центрального банка.

"С началом снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, мы наблюдаем увеличение ликвидности и упрощение процесса финансирования," отметил Джек Аблин, главный инвестиционный директор в Cresset Capital. "Кто из этого выигрывает больше всего? Не крупнокапитализированные компании с их безотказным доступом к капиталу в любых условиях, а скорее малые и менее известные предприятия."

Этот процесс диверсификации рынка может столкнуться с препятствиями, если экономика войдет в период нестабильности или перегрева, что подвергнет сомнению так называемую "теорию золотой середины," которая поддерживала рыночные индексы в последнее время.

Некоторые инвесторы предполагают, что текущий рыночный подъем, в ходе которого индекс S&P 500 вырос на 27% с конца октября, может скоро испытать коррекцию.

В то же время другие аналитики уверены в продолжении нынешних трендов. Питер Туз, президент Chase Investment Counsel, поделился, что его компания недавно инвестировала в акции Goldman Sachs (GS.N) и нефтесервисной компании Tidewater (TDW.N), при этом сократив доли в крупнокапитализированных компаниях, включая продажу акций Apple.

"Рынок становится более разнообразным," говорит он. "В этом году появилось больше возможностей для заработка, чем раньше."