Выше 13% годовых. Как разделить инвестиционный портфель по разным сферам экономики

Если я работаю дворником, имеет ли мне смысл охотиться за ценными бумагами клининговых компаний на бирже? А если я – сторож, смогу ли вложиться в доходные бумаги охранных структур и не прогадать? Вообще, что дает «гражданская» профессия новичку на бирже?

Поколение дворников и сторожей

Начинающему инвестору на бирже беспокойно. И поневоле он тянется к ценным бумагам из той отрасли, в которой работает сам. Чиновник – к муниципальным облигациям, ювелир – к акциям золотодобывающих компаний или АЛРОСА. Там, где хоть немного «шаришь».

_{Куда инвестируют дворники? Фото: zen. yandex.ru}

Попробуем определиться, насколько такая стратегия уместна.

Многие отрасли, увы, не имеют собственных производственных гигантов на уровне голубых фишек. Часто конкретные сегменты экономики представлены на бирже только некрупными по масштабам России компаниям.

Понятно, что ценные бумаги небольших игроков по определению более рисковые, чем бумаги «монстров». И логично, что такие бумаги – высокодоходные. Например, высокодоходные облигации (ВДО) — то есть те, которые при размещении предлагают высокую ставку купона. Иначе кто бы хотел иметь с ними дело?

Асхат Сагдиев

Генеральный директор «УНИВЕР Капитал»

Комментарий эксперта:

Как правило, это компании, не имеющие длительной и прозрачной кредитной истории и значимого ликвидного залогового имущества, но при этом вполне успешные. Часто размещение ВДО  – всего лишь один из этапов привлечения финансирования на дальнейшее развитие, возможность создать эту самую кредитную историю, чтобы на следующих этапах привлекать средства на более выгодных условиях. А то и выйти на IPO, что само по себе требует расходов и времени

Под небом голубым есть город золотой

И действительно, бумаги той или иной отрасли ведут себя, как косяки рыб. Либо кучно идут вверх глотнуть воздуха, либо двигаются к дну, ускользая от касаток.

«Разумеется, для разных секторов существуют свои специфические риски, поэтому с позиций аналитика сектор имеет значение. Например, пандемия и локдаун в прошлом году затронули компании из различных секторов совершенно по-разному. Но ситуации подобного рода трудно прогнозировать», –  рассуждает Асхат Сагдиев.

Так, в августе прошла посвященная облигациям конференция ГК «Финам». И тема «выгодных» секторов экономики там тоже затрагивалась.

_{Где найти выгодный сектор экономики? Фото: atomicexpert.com}

Генеральный директор ИК «Иволга Капитал» Андрей Хохрин обратил внимание на высокодоходный облигационный сектор лидеров микрофинансовой отрасли. «Они, имея минимальную долговую нагрузку, высокую прибыльность и отдачу на вложенный капитал, дают доходности выше 12%, а то и выше 13% годовых», –  отметил эксперт.

А главный аналитик «Промсвязьбанка» Дмитрий Монастыршин сказал несколько добрых теплых слов про облигации компаний строительной отрасли: «Рост цен на недвижимость и уход с рынка мелких игроков обеспечил улучшение финансовых метрик крупных компаний, представленных на рынке облигаций. Облигации «Самолет», «Пионер», «Брусника», «Лидер-Инвест» предлагают доходность 8,8 — 10,3% на срок 1,0 — 2,5 года».

Иначе говоря, освоившись на бирже, любители риска начинают выбирать бумаги не столько по производственному профилю, сколько по высокой ставке.

Этот поезд в огне

Но в этом «стадном» поведении ценных бумаг кроется и опасность.

Асхат Сагдиев

Генеральный директор «УНИВЕР Капитал»

Комментарий эксперта:

В ВДО инвестируют разные люди. Кто-то может быть специалистом в недвижимости или лизинге и вкладываться только в облигации этого сектора, но тогда он принимает на себя доминирующие риски этих секторов. Это узконаправленные инвестиции, здесь должна быть больше вовлеченность в анализ специфических экономических факторов. С другой стороны, если ваш основной источник дохода – рынок недвижимости, а при этом и облигации вы приобретаете из данного сектора, получается, что все ваши яйца сложены в одну корзину

Проще говоря, портфель нужно диверсифицировать по разным отраслям. А если в портфеле оказался какой-то процент бумаг из одной отрасли, не помешает еще одна диверсификация внутри этого пакета.

«С точки зрения секторальной принадлежности, не важно, высокодоходные у вас облигации или нет. Но для высокодоходных, выпущенных некрупными субъектам, есть дополнительные риски, обусловленные небольшим размером бизнеса. Поэтому в оптимальном случае у инвестора должна присутствовать еще и отраслевая диверсификация портфеля», – рекомендует Асхат Сагдиев.