Доллар держит все под контролем

Чем больше позитива поступает от экономики США, тем больше рынок убеждается в движении EUR/USD к паритету. Societe Generale утверждает, что если ФРС ни разу не снизит ставку по федеральным фондам в 2024, основная валютная пара рухнет, как минимум, к 1,05. В этом отношении стабильно низкие заявки на пособие по безработице на уровне 212 тыс на неделе к 13 апреля стали очередным доказательством, что денежно-кредитная политика находится в нужном месте. Такое мнение высказала президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер, и ей нет оснований не верить.

Динамика заявок на пособие по безработице в США

Ее коллега по FOMC Мишель Боуман пошла еще дальше. По ее словам, прогресс в дезинфляции застопорился и нужно задать себе вопрос, достаточно ли высоки ставки, чтобы победить высокие цены? Похоже, ФРС осознает свою вину за мантру, что денежно-кредитная политика все равно будет ослаблена даже на фоне сильной экономики. Это привело к улучшению финансовых условий и стало одним из драйверов ускорения CPI и PCE. Теперь пришла пора расплачиваться за ошибки, и центробанк включает «ястребиную» риторику.

Доллар США поддерживает множество факторов. Начиная от растущей как на дрожжах доходности казначейских облигаций США до ралли цен на нефть. При этом Vanguard предупреждает, что если ставки по 10-летним долгам пробьют уровень 4,75%, они в мгновение ока окажутся на уровне 5% и выше. Речь идет о максимальных отметках с 2007, что заставит «быков» по EUR/USD в панике бежать с поля боя.

Динамика доходности казначейских облигаций США

Штаты не так давно стали нетто-экспортером энергетических товаров, поэтому ралли Brent протягивает руку помощи их валюте. Кроме того, доллар США извлекает выгоду из эскалации геополитической напряженности на Ближнем востоке как валюта-убежище. Рост цен на нефть усиливает риски дальнейшего разгона американской инфляции и удержания ставки по федеральным фондам на плато в 5,5%. Если не возобновления цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.

Чем может ответить евро? Улучшением прогнозов по экономике Германии? Бундесбанк считает, что страна избежит рецессии в первом квартале благодаря увеличению производства, строительства и экспорта. Вместе с тем ситуация остается тяжелой, и не факт, что во втором квартале будет лучше.

По словам главы Банка Словении Бостьяна Васле, если определенный предел, насколько могут расходиться пути монетарной политики ФРС и ЕЦБ. Тем не менее, он же прогнозирует падение ставки по депозитам с 4% до 3% уже в 2024. Деривативы считают, что ставка по федеральным фондам в лучшем случае опустится с 5,5% до 5%.

Технически на дневном графике EUR/USD начинает формироваться паттерн 20-80. Если «медведям» удастся его отыграть, будет иметь место истощение коррекционного движения к нисходящему тренду. Пока котировки держаться ниже нижней границы диапазона справедливой стоимости 1,067-1,094, следует отдавать предпочтение продажам евро против американского доллара.