Курс золота активно растет выше отметки $1810

На финансовых рынках продолжается активная переоценка перспектив монетарной политики, однако эти изменения до сих пор не сдвинули золото со своих позиций вблизи $1800. Последняя динамика показывает, что основной металл остается инструментом диверсификации портфеля, слабо коррелируя с поведением фондовых индексов. В целом, золото прибавляет третий день подряд, достигнув уровня $1810. На прошлой неделе цена попала под давление вместе с акциями за счет роста доходностей гособлигаций США: инвесторы предпочитали их драгоценным металлам, не приносящим доход. Золото также падало внутри дня в понедельник на резком падении акций. Однако по золоту хорошо заметны покупки на спадах к $1785. Ранее заметный спор наблюдался около $1760 в ноябре и декабре, а также у $1720 в августе и сентябре. Еще раньше, в марте 2021 золото выкупали вблизи $1680. Важно отметить, что в конце года повышение уровней поддержки происходило одновременно с увеличением доходности облигаций, так что связь этих активов отнюдь не прямая. Исторически, золото уязвимо перед ростом доходностей долгосрочных гособлигаций только в случае массового risk-off на рынках, какой мы наблюдали в эпицентре последних двух глобальных кризисов в 2008 сразу после банкротства Lehman и в 2020 в первые недели официальной пандемии. Если же Федрезерву и другим центробанкам во время нормализации политики удастся сдержать инфляцию, не вызвав серьезной турбулентности рынков, это может стать хорошим плацдармом для роста золота. Подобный пример мы уже видели в предыдущем цикле ужесточения. Первое повышение ставки в конце 2015 завершило коррекционный отката золота, став отправной точкой для новой волны роста длинной в полгода. Сейчас приближение момента повышения ставок может привлекать внимание к золоту как инструменту хеджирования от снижения акций компаний роста, которые имеют высокую чувствительность к динамике процентных ставок. Со стороны теханализа, при формировании нового импульса золота перед ним откроется дорога в область $2500–2600 после коррекционного отката на 61.8% по Фибоначчи от волны роста в период с августа 2018 по август 2020. ______________ Александр Купцикевич, Ведущий аналитик, FxPro