Утренний комментарий по долговому рынку

Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ.

В пятницу кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 5-7 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 9,43%, 1-летних до 9,75%. Инвесторы негативно отреагировали на отсутствие прогресса в переговорах США и России. 5-летние CDS выросли до 204-209 (+7 б.п.). Помимо роста страновых рисков сказывается приближение заседания ЦБР (11 февраля), на котором регулятор может повысить ставку на 50 – 100 б.п.

На глобальном рынке в пятницу и всю прошлую неделю инвесторы проводили ротацию портфелей, сокращая вложения в рисковые активы. На этом фоне доходность UST-10 снизилась до 1,76% (-3 б.п. за неделю). Локальные гособлигации развивающихся стран провели прошлую неделю разнонаправленно. 10-летние облигации Бразилии выросли в доходности до 11,53% (+25 б.п.), ЮАР снизились до 9,50% (-13 б.п.), Мексики снизились до 7,65% (-3 б.п.).

На этой неделе на динамику ОФЗ будут влиять геополитические новости, а также итоги заседания ФРС по ставке. Сейчас рынок ожидает 3-4 повышения базовой ставки в 2022 году с шагом 25 б.п. Более жесткая риторика американского Центробанка может привести к дальнейшему снижению спроса на рисковые активы. В этом случае доходность 10-летних ОФЗ может подняться до 9,5% годовых и выше.

Дмитрий Монастыршин,
главный аналитик ПСБ