Новая неделя может вновь оказаться волатильной по мере поступления противоречивых геополитических новостей

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург".

В мире. Прошлая неделя была довольно негативной для мирового рынка. В центре внимания было первое в этом году заседание ФРС, на котором регулятор обозначил планы по возможному повышению ставки уже в марте. При этом Джером Пауэлл не стал исключать и сценарий с повышением ставки на каждом из последующих заседаний в этом году. Что касается процесса сокращения баланса ФРС, то было подчеркнуто, что такие действия могут начаться после первого повышения ставки, то есть уже в мае. Перспективы более раннего ужесточения денежно-кредитной политики в США не добавили инвесторам позитива, и доходности двухлетних американских казначейских бумаг поднялись до 1,23% годовых, вновь обновив максимумы с начала пандемии.

Тем не менее по итогам заседания ФРС было подчеркнуто, что баланс будет сокращаться в первую очередь посредством изменения объемов реинвестиций, а не продажи бумаг с баланса. В результате под конец недели рынок показал умеренную коррекцию. На этой неделе инвесторы будут следить за возобновившимися заявлениями представителей ФРС. Глава Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик уже отметил вероятность повышения ставки сразу на 50 б.п., и дальнейшие заявления представителей ФРС вряд ли будут способствовать позитиву на рынке.

Из макростатистики прошлой недели стоит отметить пятничную публикацию декабрьских данных по ценовому индексу Core PCE, которым руководствуется ФРС при принятии решений. Темпы роста цен выросли до 4,85% г/г, что стало максимумом с 1983 года. Такое сильное превышение цели ФРС по инфляции обосновывает текущую более жесткую позицию регулятора. На этой неделе в центре внимания будут январские трудовые данные в США, которые также дадут сигналы о перспективах ужесточения ДКП. Тем не менее, на наш взгляд, статистика по рынку труда в последнее время становится все менее важной для ФРС, и инвесторы будут ждать публикации январской инфляции в США на следующей неделе. Тем временем ценовая статистика по ЕС будет опубликована уже на этой неделе – в среду. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает существенного замедления инфляции – до 4,40% г/г в годовом выражении. Тем не менее мы не исключаем более негативного сценария, что не добавит инвесторам позитива в преддверии заседания ЕЦБ в этот четверг. Пока позиция европейского регулятора выглядит излишне мягкой, и на фоне более "ястребиной" ФРС Кристин Лагард на этой неделе может все же обозначить планы по повышению ставки в этом году.

На прошлой неделе фьючерсы на нефть марки Brent продолжили обновлять максимумы с конца 2014 года, достигая в моменте отметки в $91,50/барр. При этом нефтяные котировки росли несмотря на укрепление доллара и рост запасов в США. Сегодня фьючерсы Brent растут на 0,90% и вновь торгуются около $90,85/барр. Главным событием для нефтяного рынка на этой неделе станет заседание ОПЕК+, главная встреча которой запланирована на 2-е февраля. Тем не менее мы не ждем, что картель поменяет текущие планы по наращиванию добычи. В результате встреча ОПЕК+ умеренно поддержит нефтяные котировки, что позволит фьючерсам Brent в очередной раз обновить многолетние максимумы. Впрочем, продолжение роста нефтяных запасов в США может ограничить позитив на нефтяном рынке.

Наши ожидания. На прошлой неделе рубль был достаточно волатильным. В начале недели курс USDRUB опустился к 77 руб./$, но затем негативные геополитические новости и укрепление доллара привели к росту курса к 80,20 руб./$. На этом фоне Банку России пришлось приостановить покупку валюты в рамках бюджетного правила. В январе объемы покупки составляют рекордные 36,6 млрд руб. в сутки, и такое решение ЦБ РФ способствовало тому, что неделю курс USDRUB закончил около 78 руб./$. Укрепиться рублю позволил также ряд позитивных геополитических новостей, хоть и говорить о снятии напряженности пока не приходится. Сегодня курс USDRUB снижается на 0,54% и находится около 77,32 руб./$. Другие валюты EM с утра также преимущественно укрепляются. В ближайшее время геополитические новости продолжат определять динамику российских активов – инвесторы будут особо следить за дальнейшим ходом переговоров РФ и США. Позитивные новости на фоне существенно выросших нефтяных цен позволят курсу USDRUB опуститься к 76,50 руб./$, но пока явно ожидать деэскалацию не приходится, и новая неделя может вновь оказаться довольно волатильной по мере поступления противоречивых геополитических новостей.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам