Дайджест газеты "Коммерсант" от 7 апреля 2014 года (часть II)

Дайджест газеты "Коммерсант" от 7 апреля 2014 года (часть II)

ПО ГОРОДАМ И "ВЕСТЯМ"
ОБНАРОДОВАНЫ УСЛОВИЯ ТЕНДЕРА ПО ВЫБОРУ ТЕЛЕИЗМЕРИТЕЛЯ

"Первый канал", ВГТРК и "Газпром-медиа" сформулировали требования к будущему измерителю телеаудитории, которого планируется выбрать в 2014 году на тендере. C 2017 года он должен будет поставлять данные о телевизионных предпочтениях жителей всех городов РФ, тогда как сейчас доступна информация лишь по городам с населением от 100 тыс. человек. Действующий измеритель - компания TNS Russia еще в 2013 году договорилась с вещателями, рекламодателями и агентствами о том, что как раз с 2017 года география ее исследований будет расширена.
Некоммерческое партнерство "Индустриальный комитет по телеизмерениям" (ИКТ) обнародовало план свой работы на этот год. О создании объединения "Первый канал", ВГТРК и "Газпром-медиа" объявили еще в ноябре прошлого года. Официально же партнерство было зарегистрировано в конце января. К трем упомянутым учредителям сейчас могут добавиться "СТС Медиа" и "Национальная Медиа Группа", сообщил "Ъ" гендиректор ИКТ Александр Костюк и подтвердили в этих холдингах.
Учредители партнерства формируют совет ИКТ, и он утверждает все решения технического комитета - рабочей площадки, открытой для всех заинтересованных сторон (других медиакомпаний, отраслевых ассоциаций и т. д.). "Мы поддерживаем саму идею создания индустриального комитета, но нам пока непонятно, насколько его учредителями будет учитываться мнение рекламодателей и как будет регламентирована деятельность этого технического комитета",- отмечает исполнительный директор "Русбренда" Алексей Поповичев.
Еще осенью учредители ИКТ заявили, что его первоочередной задачей станет выбор измерителя российской аудитории. Александр Костюк уточняет, что тендер должен быть объявлен уже в июне, предложения будут приниматься до октября, а в ноябре планируется объявить победителя. Разыгрывается контракт на 10 лет: с января 2017 года по декабрь 2027-го. Полтора года победителю дается на запуск проекта, еще полгода он работает в тестовом режиме, чтобы к 2017 году была накоплена база для сопоставления данных.
На основе измерений на ТВ продается реклама, объем которой по итогам 2013 года достиг 152,2 млрд руб. без НДС. Рекламодатели покупают пункты рейтинга, отражающие количество зрителей, увидевших рекламный ролик. В России для измерений сейчас используются специальные приборы - пиплметры, которые фиксируют телесмотрение каждого члена семьи, участвующей в исследовании.
Победитель тендера должен будет проводить электронные измерения среди всего городского населения страны. Телевизионная панель, то есть задействованное в исследовании число семей, должна равняться 9 тыс. домохозяйств. При этом в дальнейшем измерения могут быть расширены и до сельской местности. Кроме того, ИКТ предложит участникам тендера еще изучать просмотр видеоконтента на других платформах и устройствах (компьютерах, смартфонах, планшетах), и эти данные должны будут интегрироваться в общие результаты измерений. Сумма десятилетнего контракта и будет предметом состязания, пояснил господин Костюк. Он обещает, что накануне тендера его подробное техническое задание будет опубликовано на сайте ИКТ.
Действующим измерителем сейчас является компания TNS Russia, с ней сотрудничают все федеральные вещатели, за исключением "Первого канала". Измерения охватывают сейчас только города с населением от 100 тыс. человек. Гендиректор TNS Russia Руслан Тагиев напомнил "Ъ", что в этом году панель увеличивается сразу на 23%, до 5 тыс. домохозяйств в 76 крупных городах. Занимается сейчас TNS и с помощью специального софта тестовыми измерениями просмотра видео на компьютерах и ноутбуках. Первые результаты были представлены в марте на очередном заседании Группы пользователей данных телеизмерений (ГПД) - неформального объединения вещателей, рекламодателей и их агентств. И как раз на одном из заседаний ГПД еще прошлой осенью был поднят вопрос о переходе с 2017 года на телеизмерения во всех российских городах (см. "Ъ" от 16 сентября 2013 года). По утвержденному ГПД плану TNS до конца этого года должна оценить размер необходимых инвестиций для расширения географии и утвердить будущие расходы со своими клиентами.
В TNS Russia отказались обсуждать будущий тендер. В интервью "Ъ" в феврале 2013 года Руслан Тагиев говорил, что, если тендер будет объявлен, TNS будет в нем участвовать. Руководитель отдела медиаисследований российского офиса GfK Сергей Кетов ограничился ранее сделанным заявлением: подобный тендер наверняка заинтересует всех мировых измерителей. Связаться с представителем российского офиса Nielsen вчера не удалось.

С ЦБ В ПРОВЕРКУ
ФИНАНСОВЫЕ СРО ХОТЯТ УЧАСТВОВАТЬ В НАДЗОРЕ

Финансовые саморегулируемые организации (СРО) недовольны, что Центробанк отбирает у них право участвовать в проверках своих членов совместно с регулятором. Проект новой инструкции в этом вопросе противоречит проекту закона о СРО на финансовых рынках, разработанному ЦБ, и может создать серьезные проблемы для участников рынка.
Руководители трех саморегулируемых организаций, объединяющих некредитные финансовые организации, написали письмо на имя главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, назвав некоторые действия регулятора необоснованными. Им не понравился проект новой инструкции, регламентирующей проверку деятельности профучастников и самих СРО уполномоченными представителями ЦБ.
Регулятор предлагает фактически отстранить участников СРО от проверок. "Подобное изменение не обосновано объективными причинами и не учитывает существующую значимую роль СРО" - говорится в письме. Также участников рынка возмутило, что регулятор опубликовал столь важную инструкцию, предоставив для экспертных заключений всего три рабочих дня. Под письмом (имеется в распоряжении "Ъ") стоят подписи глав Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексея Тимофеева, Национальной ассоциации пенсионных фондов (НАПФ) Константина Угрюмова и Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) Павла Дубоноса.
Сейчас во время всех проверок профучастников ЦБ приглашает в комиссию представителей СРО. Такое правило ввел год назад глава ныне реорганизованной ФСФР Дмитрий Панкин. Такое же правило было закреплено и в проекте закона о СРО на финансовых рынках, подготовленном ЦБ в ноябре 2013 года (см. "Ъ" от 22 ноября 2013 года), пока не внесенном в Госдуму. По мнению опрошенных "Ъ" участников рынка, благодаря участию в проверках представителей СРО удается сократить число претензий. По оценке регистратора Р.О.С.Т., ежегодно профучастники по итогам проверок получают штрафов примерно на 85 млн руб., при этом большинство профучастников предпочитает выплатить штрафы и не судиться. В отсутствие представителей СРО объемы штрафов могут вырасти в разы, говорят профучастники. Согласно проекту новой инструкции, ЦБ будет отправлять в СРО информацию о выявленных нарушениях уже после проверки профучастников.
Участники рынка считают, что новая инструкция может стать серьезной проблемой для рынка. "Я не склонен преувеличивать значение СРО в проверках, но объективно наши представители были сдерживающим фактором для проверочных комиссий,- заявил Константин Угрюмов.- К тому же новая инструкция противоречит ранее заявленной концепции ЦБ, да и странно вывешивать документ для обсуждения всего на три дня". "Наличие представителя СРО на проверке позволяет избежать конфликтов и снизить количество судов по итогам проверок",- говорит Алексей Тимофеев.
В Банке России в пятницу заявили, что письмо получили и рассматривают его в профильных департаментах. "Не думаю, что опубликованная инструкция - результат злого умысла,- считает источник "Ъ", близкий к ЦБ.- Полагаю, что закон о СРО писал один департамент, а инструкцию - другой, вот и вышла путаница". Вместе с тем, отмечает собеседник "Ъ", первый зампред ЦБ Сергей Швецов "раньше был очень мягок по отношению к профучастникам - возможно, сейчас времена изменились".

СПЕКУЛЯЦИИ НА СТАБИЛИЗАЦИИ
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТОРЫ СНОВА ПОШЛИ В РОССИЮ

После полугодового перерыва международные инвесторы начали возвращаться на рынки развивающихся стран. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), их вложения на минувшей неделе в фонды emerging markets составили $2,5 млрд. В фонды, ориентированные на Россию, инвесторы вложили почти $120 млн. С начала марта, не дождавшись жестких санкций со стороны западных стран против России в связи с ситуацией в Крыму, инвесторы вложили в российские фонды около $500 млн.
Данные EPFR свидетельствуют, что инвесторы, в течение пяти месяцев забиравшие инвестиции с развивающихся рынков, начали наращивать вложения в эти регионы. За неделю, закончившуюся 2 апреля, фонды, инвестиционная политика которых ориентирована на emerging markets, привлекли $2,5 млрд. На предшествующей неделе сохранялся отток (в размере $10 млн). Текущий результат - первый со знаком плюс с октября 2013 года. При этом вторую неделю подряд среди лидеров по привлечению оказались фонды, ориентированные на Россию (см. также стр. 12). По данным EPFR, за минувшую неделю в такие фонды поступило $119 млн, а с начала марта - почти $500 млн.
Росту оптимизма способствовало снижение опасений относительно темпов свертывания монетарных стимулов в США. В прошлый понедельник глава ФРС Джанет Йеллен заявила, что экономике страны еще некоторое время потребуется поддержка со стороны регулятора. "Чрезвычайные меры все еще нужны и будут нужны какое-то время, и я полагаю, что это мнение в целом разделяют мои коллеги в ФРС,- отметила госпожа Йеллен.- Негативные последствия рецессии сохраняются, и для достижения поставленных целей нам потребуется время". По ее словам, это в первую очередь связано с тем, что в стране не до конца восстановился рынок труда. "Люди думали, что ФРС намекает на более раннее увеличение процентных ставок, чем ожидалось. Комментарии Йеллен в понедельник, скорее всего, успокоили рынки на этот счет",- заявлял агентству Bloomberg главный инвестиционный аналитик RW Baird & Co. Брюс Биттлс.
На решение инвесторов повлияло и общее улучшение макроэкономической ситуации в мире. "В последние недели относительное оживление экономики ощущалось в большинстве регионов мира, особенно в Западной Европе. Это не могло не сказаться на аппетите к риску у инвесторов",- отметил портфельный управляющий "Альфа-капитала" Дмитрий Михайлов. По словам портфельного управляющего ИГ "Тринфико" Евгения Штанге, активы развивающихся стран интересны, поскольку в последний год существенно отстали по цене от аналогов в развитых странах.
Но основной причиной сохранения популярности российских фондов в глазах международных инвесторов стали снизившиеся опасения относительно дальнейшего ухудшения отношений между РФ и западными странами из-за присоединения Крыма. "Стабилизация политической ситуации и отсутствие значимых экономических санкций привлекли на сильно подешевевший рынок существенный объем спекулятивного капитала",- отмечает Евгений Штанге. По словам управляющего портфелем Allianz Investments Олега Попова, первые деньги стали поступать в фонды еще в то время, когда неопределенность сохранялась, просто потому, что российские акции сильно подешевели. "По мере осознания того, что прагматизм на Западе одерживает верх над популизмом, поток денег в фонды, инвестирующие в российские акции, увеличился",- отмечает господин Попов. При этом он также отмечает, что основной объем поступивших в РФ средств носит спекулятивный характер, а потому ненадежен.
Несмотря на спекулятивную природу поступивших на минувшей неделе средств, их оказалось достаточно, чтобы российский рынок оказался в числе лидеров среди развитых и развивающихся стран. Индекс РТС вырос на 4%, до 1432,87 пункта. За счет снижения курса доллара на 1% индекс ММВБ поднялся почти на 3%, до отметки 1471,89 пункта. Ведущие азиатские индексы выросли на 0,8-2,5%, европейские - на 0,8-1,5%, американские на 1-2%.

ФСК НАСЧИТАЛА РЕКОРДНЫЙ УБЫТОК
ИЗ-ЗА ЗАМОРОЗКИ ТАРИФОВ

Из-за ограничения государством тарифов естественных монополий Федеральная сетевая компания (ФСК, входит в "Россети") переоценила основные средства почти на 300 млрд руб. и насчитала в 2013 году чистый убыток по МСФО в размере 234 млрд руб. Подобные крупные списания делают и другие энергетики, но ФСК, по-видимому, установила абсолютный рекорд для ТЭК РФ, и переоценка втрое превысила ее капитализацию. При этом, несмотря на тарифные ограничения, в 2014 году ФСК планирует не снижать показатели выручки и EBITDA, надеясь на сокращение удельных расходов.
В пятницу ФСК отчиталась об итогах 2013 года по МСФО. Выручка компании выросла на 12,6%, до 158 млрд руб., а скорректированный показатель EBITDA (без учета неденежных операций) - на 11,9%, до 92,5 млрд руб. Но при этом ФСК показала в 2013 году чистый убыток в размере 234,8 млрд руб. против 7,2 млрд руб. чистой прибыли годом ранее. Рекордный убыток ФСК насчитала в основном за счет бумажных списаний, объясняя их снижением планируемых денежных потоков из-за заморозки государством тарифов. "В прежнюю модель был заложен рост тарифа на 9,4% в 2014 году и его увеличение на уровне инфляции плюс 2-4 процентных пункта",- говорят в компании. Но в ноябре 2013 года правительство решило, что в 2014 году сетевой тариф не индексируется, в последующие годы растет не больше инфляции. В итоге чистое обесценение основных средств ФСК составило 292,9 млрд руб., снижение балансовой стоимости - 448 млрд руб. Компания также отразила обесценение принадлежащих ей 18,57% акций "Интер РАО" в размере 28,7 млрд руб.
Обесценение основных средств ФСК было ожидаемым, считает Михаил Расстригин из "ВТБ Капитала". Некоторые энергокомпании уже отражали в своей отчетности негативные ожидания, связанные с политикой государства. Так, итальянская Enel (владеет 56,4% "Энел ОГК-5") в отчетности за 2013 год обесценила гудвил, связанный с российскими активами, на €744 млн, связав это со снижением ожидаемых денежных потоков из-за замедления экономического роста и роста энергоцен. "РусГидро" в отчетности по МСФО за 2013 год обесценила ряд ГЭС суммарно на 19 млрд руб. из-за снижения будущих цен и объемов продаж.
Но списания ФСК по МСФО стали рекордными, причем, по-видимому, не только для энергетики, но и для всего ТЭК России. Их можно сравнить только с переоценкой активов ЛУКОЙЛа в Ненецком АО, Африке, США, Италии и на Украине на $2,5 млрд в 2013 году, но это было связано с переходом компании на отчетность МСФО со стандартов GAAP. При этом только чистое обесценение основных средств ФСК втрое превысило капитализацию компании: в пятницу после падения курса акции ФСК на Московской бирже на 3% она составила 95 млрд руб.
Без учета списаний финансовые результаты ФСК тоже не слишком впечатляют: скорректированная чистая прибыль сократилась на 22%, до 23,4 млрд руб., рентабельность по скорректированной EBITDA осталась на прошлогоднем уровне - 59%. ФСК зафиксировала отрицательный свободный денежный поток в размере 63 млрд руб., что в компании объясняют обширной инвестпрограммой (149 млрд руб. в 2013 году). Чистый долг ФСК вырос на 33%, до 224 млрд руб., показатель долг / EBITDA поднялся с 2,2 до 2,4 при предельном соотношении на уровне 3.
Но несмотря на ограничения тарифов и снижение спроса на электроэнергию, в 2014 году ФСК рассчитывает сохранить выручку, EBITDA и рентабельность на уровне 2013 года. Для этого компания намерена снижать удельные затраты в 2014 году на 15% и в 2014-2017 годах - на 25% по сравнению с 2012 годом, несмотря на то что общие операционные расходы компании выросли на 18,7%.

ЕВРОПА ДЕЛАЕТ ЗАПАСЫ НА ЗИМУ
ПОТРЕБИТЕЛИ НАЧАЛИ ЗАКУПАТЬ ГАЗ ВПРОК

Крупнейшие зарубежные потребители "Газпрома" в январе-марте, несмотря на достаточно теплую погоду, существенно нарастили импорт российского газа. Так, Германия, крупнейший европейский партнер монополии, закачала на 15% больше, чем в прошлом году, более 10 млрд куб. м. Рост спроса, видимо, можно объяснить как низкой базой прошлого года, так и рекордным за последние годы заполнением подземных хранилищ газа (ПХГ) Европы на фоне обострения ситуации на Украине.
"Газпром" сообщил, что поставки газа в первом квартале в дальнее зарубежье выросли на 2%, до 43 млрд куб. м. Этот рост достигнут за счет крупнейших клиентов монополии. Германия, основной европейский потребитель, нарастила закупки у "Газпрома" на 15%, до 10,4 млрд куб. м. Экспорт в Турцию вырос на 4%, до 7,76 млрд куб. м, в Италию - на 6%, до 7,32 млрд куб. м, в Великобританию - сразу на 30%, до 4,4 млрд куб. м. При этом, хотя в январе экспорт подскочил на 13%, уже в феврале он был чуть выше нуля, а в марте снизился на 6%. Остальные европейские потребители снизили импорт российского газа на 16%, до 13,15 млрд куб. м.
В "Газпроме" не предоставили помесячные данные и не стали комментировать показатели. Источник, знакомый с ситуацией, отметил, что в монополии рост экспорта связывают с ситуацией вокруг Украины и активной закачкой газа в Европе в ПХГ на фоне возможных проблем с поставками. Вячеслав Мищенко из Argus Media соглашается, что с учетом конфликта Москвы с Киевом растет риск транзита газа через Украину. Основные потребители "Газпрома" в Германии и Италии либо не ответили на запросы "Ъ", либо отказались от комментариев.
Но, по данным европейской ассоциации газотранспортной инфраструктуры GIE, страны Евросоюза активно закачивают газ в ПХГ. Запасы потребителей Европы на 3 апреля составляли около 36 млрд куб. м, а уровень заполнения ПХГ - 45,35%. Это самый высокий уровень заполнения хранилищ на эту дату как минимум за последние семь лет. В 2013 году уровень заполнения в начале апреля на фоне холодной зимы составлял всего 22,34%. Более того, с конца марта европейские потребители, вопреки обычной практике, стали активно закачивать газ, нарастив за неделю запасы в ПХГ на 1%.
Активный объем ПХГ Европы - около 80 млрд куб. м, на Германию приходится около 27% от этого объема, на Италию - 22%, на Францию - 16%, на Великобританию - 6%, а Чехия, Польша и Венгрия совокупно составляют еще 10%. Но на юго-востоке Европы, который может сильнее пострадать от перебоев в поставках через Украину, система ПХГ развита хуже (относительно крупные хранилища есть только в Болгарии).
Господин Мищенко говорит, что в связи с накоплением Украиной долга за поставки газа в размере $2,2 млрд Россия имеет право перейти на авансовую систему платежей, а если Украина не начнет платить, велика вероятность повторения сценария 2009 года, когда Киеву перекрыли подачу газа. В этом случае, считает эксперт, Украина может начать несанкционированный отбор, что отразится и на поставках в ЕС. Алексей Гривач из Фонда национальной энергетической безопасности добавляет, что одной из причин такой динамики поставок наряду с опасениями потребителей стал эффект низкой базы прошлого года, когда потребители в Европе, несмотря на холодную погоду, предпочитали отбирать газ из ПХГ, снизив уровень запасов до рекордно низкого. Вячеслав Мищенко считает, что, если ситуация вокруг Украины останется острой в ближайшие месяцы, "Газпром" может рассчитывать на высокий спрос в Европе, которая попытается запасти газ. Но, по мнению господина Гривача, в следующие два квартала поставки "Газпрома" снизятся по сравнению с 2013 годом, а глубина снижения зависит от объема предложения газа других производителей, прежде всего Норвегии и Алжира. Сам "Газпром" рассчитывает продать в 2014 году в дальнее зарубежье около 161,5 млрд куб. м, как годом ранее, а возможный минимум продаж оценивает в 150-155 млрд куб. м. Но господин Мищенко полагает, что Европа может и не найти при необходимости дополнительные объемы на спотовом рынке: его ликвидность низка и не сможет в пиковые моменты спроса удовлетворить все потребности.

EVRAZ НАКОНЕЦ СПЛАВИЛА ЧЕШСКУЮ СТАЛЬ
КОМПАНИЯ ПРОДАЛА VITKOVICE STEEL

Evraz продала чешский завод Vitkovice Steel. Общая сумма сделки составила $287 млн, покупатели не раскрываются. В отрасли считают, что это могут быть сами основные акционеры Evraz, желающие избавить компанию от проблемного актива, или непрофильные инвесторы, рассчитывающие на восстановление спроса на сталь в Европе.
Evraz Plc Романа Абрамовича, Александра Абрамова и Александра Фролова (вместе - 67,13%) объявила о закрытии сделки по продаже чешского металлургического завода Vitkovice Steel (Острава) "группе частных инвесторов". Сумма сделки составила $89 млн без учета долга Vitkovice Steel в $198 млн, из которых $128 млн - перед Evraz. Деньги уже получены, уточнили в Evraz. Они пойдут, в частности, на погашение части долга компании (на конец первого полугодия 2013 - $7 млрд).
Evraz купила Vitkovice Steel в 2005 году, его мощность - 755 тыс. тонн листового и 170 тыс. тонн сортового проката в год, у предприятия есть сталелитейный цех мощностью 950 тыс. тонн в год. В 2013 году выпущено 571 тыс. тонн стали, производство несколько раз останавливалось. Выручка Vitkovice Steel в 2013 году - $442 млн, EBITDA была отрицательной ($2 млн), убыток до вычета налогов - $32 млн.
Покупатели - пять кипрских компаний (Martinley Holdings Limited, Nabara Holdings Limited, Vitect Services Limited, Hayston Investments Limited и Dawnaly Investments Limited), каждая приобрела по 20%. По данным кипрского реестра, эти компании принадлежат офшорам, информации о которых нет ни в реестре, ни в открытых источниках. Evraz не раскрывает покупателей, ссылаясь на договор о конфиденциальности. Среди претендентов на завод назывался ArcelorMittal (ArcelorMittal Ostrava поставляет Vitkovice Steel чугун). Но Александр Абрамов опровергал факт переговоров, источник "Ъ" в ArcelorMittal Ostrava также заверил, что компания не покупала завод. Данных о новых владельцах, по сообщениям чешских СМИ, нет и у заводского профсоюза. В правительстве Чехии на запрос "Ъ" не ответили.
Evraz пытается избавиться от зарубежных активов с 2013 года. Уже год компания продает 85% Evraz Highveld Steel & Vanadium (ЮАР) за $320 млн местной Nemascore, но сделка не закрыта. Осенью Evraz остановила производство на итальянском Palini e Bertoli и американском Claymont Steel, покупателей на них нет. Владимир Сергиевский из Barclays Bank считает параметры сделки по Vitkovice Steel "очень хорошими" для Evraz при слабой рыночной конъюнктуре. Один из участников рынка предполагает, что покупателями Vitkovice Steel могли быть структуры основных акционеров Evraz. "Сложно сказать, кого бы мог всерьез заинтересовать актив, но его продажа положительно влияет на баланс основной компании и восприятие ее инвесторами",- говорит он (акции Evraz на LSE подорожали в пятницу на 5,13%). Evraz может выплатить спецдивиденды по итогам сделки, что позволит вернуть часть средств акционерам. Но в Evraz "Ъ" заверили, что покупатели завода "не связаны ни с компанией, ни с ее акционерами". По мнению господина Сергиевского, покупателями могли выступить и "нерыночные игроки", которые рассчитывают, что завод станет прибыльным при восстановлении рынка. "По нашему мнению, дно уже пройдено,- говорит аналитик,- а спрос и цены могут вернуться к приемлемым уровням в течение двух-трех лет".

ШВЕЙЦАРЦЫ ИЩУТ ПРИБЫЛЬ В РОССИИ
ITD PROPERTIES ГОТОВ ПОКУПАТЬ НЕДВИЖИМОСТЬ В МОСКВЕ И ПОДМОСКОВЬЕ

Падение рубля и возникшие в России после крымского референдума политические риски не испугали некоторых европейских инвесторов. Инвестиционный фонд ITD Properties из Швейцарии готов вложить около $500 млн в логистические и торговые комплексы в Москве и Подмосковье. Бенефициары фонда не раскрываются. Не исключено, что за компанией стоят российские бизнесмены, пытающиеся вернуть в страну свой капитал, вывезенный ранее за рубеж.
О планах ITD Properties выйти на рынок недвижимости Москвы и Подмосковья "Ъ" сообщил управляющий директор инвестфонда Александр Артемов. По его словам, ITD Properties представляет интересы частных инвесторов из Швейцарии, имена которых он не разглашает. Предполагаемый объем инвестиций составит около $500 млн. За год компания рассчитывает приобрести пять-семь торговых и складских комплексов: стоимость каждого может варьироваться от $50 млн до $100 млн. "Московский рынок недвижимости существенно недооценен, и текущая экономическая конъюнктура располагает к размещению в фундаментально надежные активы",- отмечает господин Артемов. Источник "Ъ" на рынке недвижимости говорит, что сейчас ITD Properties изучает в Подмосковье пять районных торговых центров площадью по 10 тыс. кв. м каждый.
Об ITD Properties практически нет никакой информации. В фонде не сообщают, есть ли сейчас в его портфеле какие-либо активы. Как следует из базы вакансий Headhunter, только в конце марта инвестфонд начал набирать персонал в московский офис. Другой собеседник "Ъ" из числа консультантов, общавшихся с представителями ITD Properties, не исключает, что через фонд возвращается капитал, вывезенный российскими бизнесменами в Швейцарию. Пик притока инвестиций из этой страны пришелся на 2012 год, когда, по данным Росстата, поступило $46,79 млрд, в 2013 году - $24,6 млрд. Для сравнения: с Кипра, куда российский бизнес традиционно переводил капитал, за 2012-2013 годы направлено $16,45 млрд и $22,68 млрд соответственно.
Капитал из Швейцарии в основном инвестировался в обрабатывающую промышленность, в то время как с Кипра только в 2013 году в недвижимость России вложено свыше $4 млрд, отмечает управляющий партнер Blackwood Константин Ковалев. По данным JLL, общий объем вложений в российскую недвижимость в 2013 году составил $8,2 млрд. По прогнозам господина Ковалева, с этого года на рынке начнет увеличиваться доля капитала из Швейцарии. Такая тенденция вряд ли связана с возможными санкциями Брюсселя в отношении российского бизнеса, так как Швейцария формально не входит в ЕС, рассуждает эксперт. Причина - в прибыльности недвижимости Москвы и крупных городах России, где норма доходности на вложенный капитал составляет около 20%, что в Европе немыслимо, добавляет управляющий партнер Capital Global Partners Светлана Кара. По ее оценкам, ставка капитализации для готовых объектов коммерческой недвижимости класса А составляет 8,5-11,5%, что позволяет окупить инвестиции за десять лет.
По итогам января-марта 2014 года консультанты рынка понизили свои прогнозы инвестиций в российскую недвижимость с $7-7,5 млрд до $6 млрд (см. "Ъ" от 1 апреля). Главными причинами пересмотра стало обострение отношений России с Западом и слабый курс рубля.

ОПЕРАТОРЫ РВУТ СВЯЗИ
ПРОТИВ НОВОЙ СХЕМЫ ПРОПУСКА ТРАФИКА ВЫСТУПИЛИ МТС И "ВЫМПЕЛКОМ"

Вслед за "Ростелекомом", основным оператором зоновой связи в РФ, предложения Минкомсвязи, которые меняют схему пропуска трафика, раскритиковали МТС и "Вымпелком". В результате реформы рынки дальней и внутризоновой связи сократятся вдвое, по данным iKS-Consulting, с 49,8 млрд руб. до 24,9 млрд руб.
Как уже сообщал "Ъ" (см. номер от 18 марта), министерство предлагает внести изменения в закон "О связи" и ряд нормативных актов, благодаря которым операторы смогут пропускать трафик с сетей местной связи на сети междугородной и международной связи (МГ/МН), а также сотовой связи, минуя внутризоновую сеть. Таким образом операторы смогут выбирать оптимальный маршрут пропуска трафика, экономить средства и снизить тарифы для абонентов, считает министерство.
Сейчас местные сети в разных муниципальных образованиях и зоновые сети в разных регионах должны присоединяться через зоновые и МГ/МН-сети, даже когда узлы расположены рядом. Через зоновые сети должен проходить также звонок между сотовыми и МГ/МН сетями. Не допускается возможность присоединения и пропуска голосового трафика между сетями передачи данных и сетями телефонной связи.
Основным противником предлагаемых изменений считался "Ростелеком": услуги внутризоновой связи и МГ/МН приносят по 5% выручки оператора (по 17 млрд руб. по итогам 2013 года). Но теперь предложения Минкомсвязи раскритиковали МТС и "Вымпелком". По мнению руководителя направления по совершенствованию отраслевого законодательства МТС Сергея Войченко, которое приводится на странице проекта на regulation.gov.ru, принятие документа даст преференции отдельным участникам рынка. Порядок и условия деятельности традиционных операторов при передаче голосовой информации отрегулированы, тогда как для операторов передачи данных - нет, указывает господин Войченко. Это может привести к тому, что процесс оказания услуг по передаче голоса в сетях передачи данных, в том числе вопросы безопасности, не будут контролироваться государством. Могут пострадать функции обеспечения оперативно-розыскных мероприятий. Также может существенно возрасти фрод (мошенничество), что негативно отразится на операторах и может привести к снижению отчислений в бюджеты различных уровней. Может пропасть и возможность идентификации вызывающего абонента по территориальному признаку, и, как следствие, станет невозможно ограничивать пропуск трафика пределами субъекта, как требует закон.
Директор по аналитической поддержке взаимодействия с органами государственной власти "Вымпелкома" Алексей Рокотян считает, что принятие предлагаемого регулирования породит новые проблемы в межоператорском взаимодействии. В частности, оно "приведет к обрушению рынка междугородной телефонной связи", говорится в его отзыве на проект. Господин Рокотян приводит экспертное заключение, по которому регулирование приведет к сокращению рынков МГ/МН и внутризоновой связи почти вдвое. iKS-Consulting оценила объем рынка внутризоновой связи по итогам 2013 года в 22,5 млрд руб., а МГ/МН - в 27,3 млрд руб. По мнению господина Рокотяна, присоединение сотовых и МГ-сетей напрямую с местными сетями позволит вывести значительную долю трафика из сетей существенных операторов (фиксированный оператор, занимающий более 25% номерной емкости в определенном регионе; в большинстве регионов это "Ростелеком").
В МТС и "Вымпелкоме" подтвердили, что отзывы оставлены сотрудниками компаний. В Минкомсвязи претензии операторов комментировать отказались.