Отрицательный эффект. Законопроект Минфина об изменениях в налоговый режим

Минфин представил законопроект об изменении налога на дополнительный доход. Еще в 2016 году специалисты отмечали риск потенциального изменения регулирования в области НДД — до того, как этот режим был введен.

Для «Газпром нефти» и «Роснефти» негативный эффект от потенциальных изменений в налоговом режиме будет более ощутимым, чем для остальных компаний. «Татнефть», к примеру, на данный момент этот вопрос никак не затрагивает.

Недополученные налоговые доходы

Причиной внесения поправок, по мнению аналитиков, стала убежденность Минфина в том, что из-за введения режима НДД в 2019 году было недополучено 213 млрд рублей налоговых доходов. Как эксперты уже отмечали ранее, за период с 2012 года режим регулирования российской нефтяной отрасли сильно усложнился (даже без учета НДД). Было введено большое количество формул и коэффициентов, а налоговый кодекс для отрасли из двухстраничного превратился в 200-страничный документ, который сложно читать как с технической, так и с лингвистической точки зрения. Таким образом, одним из аргументов против введения НДД были опасения относительно того, что как только правительство осознает неэффективность — и даже невозможность — администрирования этого налога, оно найдет способы компенсировать недополученные доходы.

Именно это сейчас и можно наблюдать, когда нефтяная отрасль оказалась под давлением со стороны резко ухудшившейся макроэкономической ситуации, налогового режима и ограничений в рамках соглашения ОПЕК+.

Потенциальные изменения налогового режима, по мнению экспертов, могут отрицательно сказаться на инвестиционной привлекательности российских нефтяных компаний. «Газпром нефть» пострадает больше других, в случае «Татнефти» эффект на данном этапе будет нулевым.

По оценкам экспертов, при цене нефти в 45-47 доллара/баррель EBITDA «Газпром нефти» в 2021 и 2022 годах может снизиться соответственно на 1 млрд долларов (18%) и 0,9 млрд долларов (16%). В случае «Роснефти» снижение может составить 1,1 млрд долларов (6%) и 1,3 млрд долларов (6%) соответственно. Потенциальные потери «Лукойла» и «Сургутнефтегаза» в 2021-2022 годах находятся в пределах 0,8-3,0% EBITDA. «Татнефть» в данный момент не платит НДД, и, следовательно, на ее финансовые показатели эти изменения повлиять не должны.