Аналитик назвала влияющие на снижение инфляции в России факторы

Инфляция может снизиться во второй половине года благодаря ряду факторов, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Она рассказал «Известиям» 26 марта, что может на это повлиять.

«Прежде всего, [оказать влияние может] серия прошлогодних повышений ключевой ставки Центробанка (ЦБ) РФ и сохранение ключевой ставки в этом году на уровне 16% годовых. Это значит, что процентные ставки по вкладам держатся на высоком уровне, и у россиян по-прежнему есть возможность разместить свои сбережения в надежных банках под 15–17% годовых», — объяснила эксперт.

По ее словам, высокая привлекательность сбережений денег в банках должна будет способствовать связыванию избыточной денежной массы в обращении и влиять на снижение инфляции.

«Однако можно вспомнить, что для сегодняшнего замедления инфляции, происходящего в США и странах зоны евро, ФРС (Федеральной резервной системе. — Ред.) и Европейскому центробанку понадобилось повышать свои процентные ставки почти два года, так что влияние повышений ключевой ставки ЦБ РФ на инфляцию в России проявится, скорее всего, к концу II квартала текущего года. В Банке России ожидают, что инфляция выйдет на пик во II квартале 2024 года», — отметила аналитик.

Кроме того, по ее мнению, повлиять как на снижение, так и на рост инфляции может курс рубля. Она уточнила, что, если в этом году, особенно после 30 апреля, когда будет отменен указ об обязательной продаже валютной выручки, рубль останется стабильным, то это будет важным фактором для снижения инфляции.

«Однако если рубль под воздействием каких-либо неблагоприятных внешних факторов опять рухнет, как это было в августе прошлого года, то это будет серьезным препятствием к замедлению инфляции. Поэтому, на наш взгляд, даже после отмены требований к экспортерам об обязательной продаже валютной выручки необходимо сохранять меры валютного контроля. Тем более что цены на нефть в текущем году растут, и это значит, что при высоких ценах на нефть Минфин будет покупать в бюджет валюту, согласно бюджетному правилу, а этот фактор, как правило, оказывает негативное влияние на рубль. Если Банк России будет по-прежнему зеркалировать операции по покупке валюты в бюджет, это позволит сдержать падение рубля и будет способствовать замедлению инфляции», — рассказала Мильчакова.

Еще одной причиной снижения инфляции может стать возвращение демпфера, позволяющее стабилизировать цены на бензин, а значит, сдерживать рост издержек производства, считает аналитик. По ее словам, временное ограничение экспорта бензина также является фактором, сдерживающим рост цен на топливо и рост издержек производства.

«Инфляция при таком высоком уровне ключевой ставки со временем замедлится и выйдет на уровень 4-4,5% в этом году, но очень важно, чтобы возможные проинфляционные риски также были взяты под контроль властей, и не только монетарных», — заключила Мильчакова.

Ранее, 22 марта, глава Минфина РФ Антон Силуанов заявил, что принятые Центробанком РФ меры по борьбе с инфляцией дают свои результаты.

Тогда же глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сообщила, что для уверенного возвращения инфляции к цели требуется длительное поддержание жестких денежно-кредитных условий. По ее словам, динамика инфляции и баланс рисков для ее прогноза — это ключевые факторы для выбора дальнейшей траектории ключевой ставки.