Нефть увидела барьеры

Ожидания сильной статистики по американской занятости за май и встречи ОПЕК+ способствуют закрытию длинных позиций по нефти, что приводит к коррекции и ухудшению конъюнктуры рынка. Несмотря на сохранение бэквардейшн, спреды между фьючерсными контрактами начинают сокращаться, что является первым признаком слабости «быков» по Brent и WTI. Неудивительной слабости на фоне укрепления доллара США и слухов об увеличении объемов добычи черного золота со стороны Саудовской Аравии, России и их союзников.

Динамика конъюнктуры рынка нефти

С учетом того обстоятельства, что ОПЕК прогнозирует, что в четвертом квартале дефицит нефти составит 2,2 млн б/с, альянс вполне может нарастить производство на 0,5-1,0 млн б/с, начиная с августа. Такого мнения придерживается RBC Capital Markets, однако на рынке усиливаются слухи, что картель и его союзники, глядя на падение цен на черное золото и распространение по планете дельта-варианта COVID-19, должны быть более осторожными. На мой взгляд, +1 млн б/с – оптимальный вариант, который устроит все стороны, в том числе и администрацию Джо Байдена.

Дефицит рынка нефти

Как я отмечал ранее, ОПЕК+ должна быть мудрой и учитывать множество факторов. Да, переговоры между США и Ираном по снятию санкций и ядерной сделке проходят со скрипом, но ситуация в любой момент может измениться, что чревато поставкой на рынок дополнительных баррелей, которые альянс не учитывал. Да, низкий объем инвестиций в добычу, существенно меньшее число буровых установок, чем это было до пандемии, приводят к тому, что производство черного золота в Штатах в настоящее время на 15% ниже рекордного пика в 13 млн б/с, имевшего место до рецессии. Тем не менее и в США все может перевернуться с ног на голову.

Любопытно, что реакция рынка на больший объем дополнительных баррелей от ОПЕК+ рискует оказаться непредсказуемой. Так уже было: альянс решил увеличить добычу на большую величину, чем прогнозировалось, но инвесторы сочли эту информацию как сигнал об оптимизме авторитетной организации по поводу восстановления глобального спроса и стали скупать Brent и WTI с удвоенной энергией. В результате стоимость североморского сорта повысилась уже на 45% с начала года.

Давление на черное золото создает и окрепший доллар США. ФРС может начать повышать ставку по федеральным фондам уже в 2022. Для этого наряду со стабильно высоким уровнем инфляции требуется достижение американской экономикой состояния полной занятости. Судя по исследованиям ФРБ Далласа, это может произойти уже в первой половине следующего года. Более того, уход в тень факторов, ограничивающих предложение рабочей силы, способен позитивно отразиться на занятости вне сельскохозяйственного сектора США уже в июне.

Технически, несмотря на откат, сомневаться в силе восходящего тренда по Brent не приходится. Вероятнее всего, таргет на 224% по паттерну AB=CD будет выполнен, поэтому отбой от динамических поддержек в виде скользящих средних вблизи $73,6, $72,5 и $71,5 за баррель следует использовать для формирования длинных позиций по североморскому сорту нефти.

Brent, дневной график