GBP/USD. Фунтовый переполох. Кто автор сценария?

Фунт прошел все основные испытания конца года. Осталось только переварить и понять, что с собой брать в новый 2023 год. Умение держать себя в руках сегодня было неподвластно чопорному британцу.

Заседание Банка Англии. Каким оно все-таки было: ястребиным или голубиным? С фунтом не все так однозначно, поэтому важно понять, какой в итоге посыл должен благоприятствовать росту курса GBP/USD – ястребиный или голубиный?

Банк Англии поднял ставку на 50 б.п. Трейдеры бросились распродавать фунт сразу после оглашения итогов декабрьского заседания. Что это значит? Либо стандартная реакция рынка в текущем цикле, либо рыночные игроки сначала услышали в посыле ЦБ голубиные нотки.

Если внимательно изучить протокол, становится понятно, что это все-таки было повышение ставки с ястребиным уклоном. После декабрьского повышения Банк Англии намерен повысить ставки еще больше в ближайшие месяцы. Политики по-прежнему обеспокоены тем, что инфляция останется выше целевого уровня 2%, если не предпринимать дальнейших действий.

Комитет по денежно-кредитной политике большинством голосов поддержал повышение на 50.б.п. При этом два члена высказались за неизменный уровень, а один – за повышение на 75 б.п. Небольшой раскол в голосовании имеется, но он не такой существенный, чтобы говорить о предстоящем неизбежном замедлении темпов повышения ставок.

Реакция трейдеров в четверг подтвердила изменение функции реагирования. Теперь совершенно точно можно сказать, что повышения ставок с голубиным подтекстом поддерживают фунт, а с ястребиным – способствуют слабости.

Пара GBP/USD в четверг просела сразу на несколько фигур. В часы американской сессии котировка торговалась в районе отметки 1,2100, теряя более 2%.

Безусловно, здесь сыграло роль восстановление доллара. Инвесторы начали оценивать тот факт, что ФРС предстоит долгий путь повышения ставок выше 5%.

Что касается Банка Англии, то развитие событий можно интерпретировать как молчаливое одобрение текущих ожиданий рынка относительно пика банковской ставки на уровне 4,5% в 2023 году.

Рынок труда остается напряженным и, следовательно, соответствует продолжающемуся внутреннему инфляционному давлению. Это оправдывает дальнейшую жесткую монетарную политику в Англии.

Сейчас многие поддерживают мнение о том, что наиболее вероятным сценарием будет долгосрочное повышение ставок. Это означает более глубокую рецессию в следующем году, которая может продлиться до 2024 года.

Инфляция остается слишком устойчивой и о мягкой посадке, похоже, пришло время забыть. Это будет иметь последствия для рынка труда, так как стоимость заимствований для потребителей и предприятий вырастет еще сильнее.

В целом прямое влияние на фунт со стороны заседания Банка Англии обычно бывает недолговременным. Значит уже в скором времени трейдеры фунта переориентируются на глобальные события. Они, как известно, в последнее время оказывали поддержку британской валюте.

Стоит ли ждать отскока GBP/USD?

Накануне пара GBP/USD коснулась самого высокого уровня с начала июня в районе 1,2450, но затем потеряла свою устойчивость. Риск краткосрочного движения вниз себя оправдал. Однако существенный и долгосрочный откат остается труднодостижимым. Важной поддержкой остаются отметки 1,2100–1,2050.

Следующим потенциальным препятствия за уровнем 1,2450 расположены отметки 1,2610 и 1,2750.

В Scotiabank прогнозируют нисходящую динамику фунта в ближайшие один или два дня.