На Московской бирже прошла Четвертая ежегодная Отчетная сессия концессионеров
5 апреля 2018 года на Московской бирже прошла Четвертая ежегодная Отчетная сессия концессионеров (ОСК-2018), организаторами которой являются Национальная ассоциация концессионеров и долгосрочных инвесторов в инфраструктуру (НАКДИ), Московская биржа, экспертный интернет-журнал «Концессии и инфраструктурные инвестиции» www.investinfra.ru и профильные СРО.
В рамках панельной секции «Рынок долгосрочных инвестиций в инфраструктуру: регулирование и институциональная среда» модератор секции, Председатель Экспертного совета по рынку долгосрочных инвестиций при Банке России Светлана Бик презентовала годовой доклад НАКДИ «Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру России на основе концессии: итоги 2017 года». Светлана Бик отметила, что в 2017 году практически в два раза возрос спрос на привлечение инвестиций в объекты инфраструктуры, при этом число заключенных концессионных соглашений в 2017 году осталось на том же уровне, что и год назад. Кроме того, в 2017 году наблюдалось снижение объемов размещенных концессионных облигаций. Светлана Бик отметила, что в 2017 году на рынке зафиксировано эпохальное событие — первый дефолт по концессионным облигациям. По словам Светланы Бик, ни один рынок не может существовать без дефолтов, которые, кроме того, являются точкой отсчета для рейтинговых агентств.
Член комитета Государственной Думы по финансовому рынку Алексей Лященко рассказал о потребностях экономики и законодательном обеспечении инвестиций в инфраструктуру. Он отметил, что в настоящее время существует три основных источника финансирования реконструкции объектов коммунальной инфраструктуры: средства регионов и муниципалитетов, средства предприятий и средства инвесторов в рамках заключенных концессионных соглашений. При этом, по словам Алексея Лященко, существует ряд факторов, сдерживающих привлечение частных инвестиций в ЖКХ, в первую очередь, это большие сроки окупаемости, превышающие 20 и более лет.
Управляющий директор по фондовому рынку, член Правления ПАО Московская Биржа Анна Кузнецова считает инфраструктурные облигации на Московской бирже — небольшим рынком с большим потенциалом. По ее словам, на фоне сильного в нашей стране рынка корпоративных облигаций в целом, сегодня наблюдаются небольшие объемы рынка инфраструктурных облигаций — небольшие. Но данный рынок имеет перспективы увеличения объемов, в связи с тем, что в настоящее время огромное количество объектов инфраструктуры в сферах ЖКХ, дорожного строительства, транспорта и т.д. нуждаются в реконструкции и модернизации.
Вопросы регулирования пенсионных инвестиций стали основной темой выступления Президента Саморегулируемой организации Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов Константина Угрюмова, который отметил, что пенсионные деньги называют «длинными» деньгами уже несколько десятилетий. Но действительно «длинными» в России они станут только тогда, когда будет изменена система регулирования пенсионных инвестиций. По словам Константина Угрюмова, рынок постепенно идет к этому, параллельно решая задачу очищения рынка от тех фондов, которые играли роль «семейного кошелька». На рынке остаются те НПФ, которые действительно готовы инвестировать пенсионные средства в долгосрочные проекты. По мнению Константина Угрюмова, после тщательного очищения рынка, регулирование перейдет от нормативных установок к оценочным установкам.
Светлана Бик отметила, что в прошлом году было проведено глубокое исследование пенсионных активов за рубежом, в результате которого была ищдана книга «В поисках реального. Активы и стратегии пенсионных фондов». По словам Светланы Бик, в настоящее время во многих странах переход от распределительной к накопительной системе еще не закончен. Но везде это условная добровольная часть, абсолютно добровольной системы пенсионных накоплений нет ни в одной стране мира.
Об опыте реализации инвестиционных проектов в Мурманской области поделился первый заместитель Губернатора Мурманской области Алексей Тюкавин. Он отметил, что регионы в настоящее время обращаются к тем механизмам, которые появляются на рынке, среди них концессионные соглашения и соглашения о ГЧП. Регионы нуждаются в комплексной модернизации инфраструктуры, которая невозможна без привлечения инвесторов. Конечно, существует и ряд серьезных вопросов, которые требуют решения. Например, вопрос тарифообразования. Алексей Тюкавин отметил, что регионы в этом вопросе находятся между молотом и наковальней.
Светлана Бик обратила внимание собравшихся, что при реализации масштабных инфраструктурных проектов возникает ряд социальных и экологических аспектов, которые необходимо учитывать. Поэтому в рамках ОСК-2018 состоялся разговор об устойчивом развитии инфраструктурных проектов и развитии зеленых инвестиций в России. Руководитель департамента устойчивого развития Евразийской организации экономического сотрудничества Наталья Пономарева рассказала о международных тенденциях, в русле которых идут практически все институциональные инвесторы. В первую очередь, это оценка экономической, социальной и экологической эффективности проекта на долгосрочную перспективу, измеряющуюся десятками лет. С 2014 года происходит переход на новые финансовые модели, основанные на концепции устойчивого развития.
Первый заместитель генерального директора ЗАО «Лидер» Юрий Сизов подвел итоги года и затронул основные вопросы развития рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру России. В частности, он отметил, что сегодня поставлены большие задачи по привлечению инвестиций. Эти задачи совпадают с оценкой потребностей в инвестициях разных стран мира, включая Россиию, которую провела группа при G20. По оценкам международных экспертов, в Россию нужно инвестировать 2 трлн долларов, в Китай — 28, в США — 12. Но, эти цифры необходимо соотносить с уровнем развития финансового рынка. По этому показателю Россия занимает только 107 место из 137 стран в соответствии с последним Индексом глобальной конкуретоспособности Всемирного форума. Этим, в том числе, объясняется, почему в нашей стране наблюдается такой большой разрыв между завяленными потребностями в инвестициях и реальными инвестициями, которые в разы меньше этих потребностей.
Первый заместитель Председателя Банка России Сергей Швецов отметил роль НАКДИ и Экспертного совета по рынку долгосрочных инвестиций при Банке России в формировании в России рынка инвестиций в инфраструктуру. По его словам, то, что концессионные механизмы не всегда получается реализовать в должной мере, является проблемой зрелости всего общества в целом и финансового рынка в частности. Сергей Швецов обратил внимание на частое изменение нормативной базы, которое вызывает опасения у инвесторов: заключить концессию на одних условиях, а спустя несколько лет реализовывать ее при уже других нормативных документах. По словам Сергея Швецова, главная проблема финансового рынка России в недостаточном исполнении обязательств как со стороны предпринимателей, так и со стороны чиновников. При этом, анализ Центрального Банка России показывает, что в настоящее время рынок начал искать доходность, в том числе с использованием сложных продуктов, к числу которых относится и заключение концессионных соглашений.
ОСК-2018 продолжилась выступлениями руководителя Службы управления рисками АО «НПФ ГАЗФОНД пенсионные накопления» Льва Костенко, управляющего директора по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Павла Митрофанова, заместителя министра инвестиций и инноваций Московской области Румяны Свистуновой, первого заместителя генерального директора АО «Управление отходами» Евгения Барзыкина, директора ООО «Концессии водоснабжения» Валерия Казанцева, директора ООО «Транспортная концессионная компания» Сергея Окутина, заместителя генерального директора по проектному финансированию в ХП «Уральская скоростная магистраль» Максима Коготкова, советника практики Проектного финансирования и ГЧП Адвокатского бюро «Линия права» Ильи Нестерова, советника, руководителя российской практики ГЧП Dentons, кандидата юридических наук Владимира Килинкарова.
Отчетная сессия концессионеров на Московской бирже — ключевая публичная площадка в России для обсуждения вопросов регулирования и финансирования крупных инфраструктурных проектов на основе механизмов концессий и государственно-частного партнерства с привлечением средств на рынке капитала.
Цель Отчетных сессий концессионеров — содействовать развитию рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру России путем повышения прозрачности рынка и защиты инвесторов. В рамках данного мероприятия будет представлена лучшая российская практика реализации инфраструктурных проектов с привлечением средств негосударственных пенсионных фондов в Нижегородской, Саратовской, Архангельской, Мурманской областях, Чувашской Республике, городах Санкт-Петербурге и Волгограде.
Национальная ассоциация концессионеров и долгосрочных инвесторов в инфраструктуру (НАКДИ) и Московская Биржа с 2015 года ежегодно проводят Отчетную сессию концессионеров. Мероприятие получило широкий отклик среди участников рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру и стало ключевой площадкой взаимодействия представителей компаний-эмитентов инфраструктурных облигаций, инвесторов, Банка России, отраслевых министерств и ведомств, а также концедентов — региональных и муниципальных органов власти, на территории которых реализуются концессионные соглашения.
Информационное агентство ИНВЕСТИНФРА www.investinfra.ru