Сегодня на валюты развивающихся стран будут влиять ноябрьские трудовые данные в США
Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург".
В мире. Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг выросли примерно на 4 б.п. до 1,44% годовых. Сегодня они слабо растут и находятся около 1,45% годовых. Фондовые индексы США вчера перешли к росту – по итогам дня S&P500 вырос на 1,42%, Dow Jones - на 1,82%, а NASDAQ прибавил 0,83%.
В четверг умеренный позитив на мировом рынке был связан с согласованием продления финансирования правительства в США до середины февраля. Впрочем, в целом новостной фон остается негативным - эпидемиологическая ситуация вкупе с перспективами скорого ужесточения денежно-кредитной политики в США сдерживает позитив на рынке. Вчера выступил целый ряд представителей ФРС, призывавших к ускорению сворачивания программы покупки активов. В частности, глава Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик считает оптимальным завершить этот процесс к концу первого квартала 2022 года, что согласуется с планами ЕЦБ. Такие действия позволят регулятору перейти к более раннему повышению ставки, к чему вчера призвал готовиться заместитель председателя ФРС Рэндал Куорлз. Эпидемиологическая ситуация усиливает неопределенность для ФРС, однако, как отметила вчера глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер, регулятор в этом видит, скорее, риски дальнейшего роста цен - ужесточение транспортных ограничений усилит давление на производителей, что в условиях высокого спроса позволит им перекладывать повышенные издержки на потребителей. Тем не менее распространение нового штамма вируса может привести и к ослаблению рынка труда, что будет ограничивать ФРС в ужесточении денежно-кредитной политики.
Впрочем, пока трудовая статистика свидетельствует о достаточно сильном восстановлении рынка труда. Опубликованные вчера недельные данные по заявкам на пособия по безработице в США выросли слабее, чем ожидалось. Так, показатель вырос до 222 тыс., в то время как консенсус-прогноз Bloomberg предполагал рост до 240 тыс. Таким образом, количество обращений вплотную приблизилось к уровням до пандемии. Сегодня в центре внимания будет публикация официальных трудовых данных за ноябрь – если занятость за месяц неожиданно не вырастет особо низкими темпами, то ФРС продолжит планировать ускорение сворачивания программы QE. Впрочем, вероятно, инвесторы будут сильнее реагировать на данные по ноябрьской инфляции, публикация которых запланирована на следующую неделю. Пока ситуация с глобальной инфляцией продолжает оставаться негативной. Вчера были опубликованы ноябрьские данные по индексу мировых продовольственных цен ФАО, вновь обновившие максимумы с 2011 года. Рост цен на продовольствие не только разгоняет инфляцию, но и усиливает риски роста инфляционных ожиданий – рост цен на продовольствие и топливо традиционно сильно влияет на инфляционные ожидания. Опубликованные вчера октябрьские данные по индексу цен производителей в ЕС показали рост цен на 21,9% г/г, что превысило ожидавшие 19% г/г и вновь обновило исторические максимумы. Текущая экономическая ситуация предполагает более раннее ужесточение ДКП в США, и инвесторы будут особо ждать декабрьского заседания ФРС. А сегодня, помимо официальных трудовых данных, инвесторы будут оценивать ноябрьский индекс деловой активности в сфере услуг США от ISM.
Вчера состоялась декабрьская встреча ОПЕК+, на которой было решено все же не останавливать наращивание добычи. В результате картель продолжит увеличивать добычу на 400 тыс. барр. в месяц. На таких новостях фьючерсы на нефть марки Brent вчера падали ниже $66/барр. Впрочем, после этого они вернулись на уровни в $69,67/барр., показав рост на 1,16% за день. Сегодня фьючерсы Brent растут на 3,20% и торгуются около $71,90/барр. Определенную поддержку настроениям на нефтяном рынке оказывают обещания ОПЕК+ приостановить рост добычи, если распространение нового штамма вируса существенно снизит спрос на черное золото. Дальнейшая динамика котировок продолжит определяться эпидемиологической ситуацией. Если опасения нового штамма вируса все же окажутся чрезмерными, то нефтяные котировки усилят свой рост. Тем не менее мы пока видим маловероятным возврат фьючерсов Brent на уровни существенно выше $80/барр. При дальнейшем ухудшении эпидемиологической ситуации цены должны опуститься на более низкие уровни, но при таком сценарии ОПЕК+ все же внесет корректировки в свои действия, что ограничивает падение цен на черное золото. Сегодня на краткосрочную динамику нефтяных цен будут влиять недельные данные по числу буровых установок в США от Baker Hughes, но для динамики котировок более принципиальным останется эпидемиологический фон. Пока не будет достаточной определенности с новым штаммом вируса, фьючерсы Brent продолжат показывать высокую волатильность.
В России. Сегодня утром в России были опубликованы ноябрьские данные по индексу деловой активности в сфере услуг. Показатель упал сразу на 1,7 п. до 47,1 п., в то время как ожидался рост индекса до 49,5 п. Напомним, что значения показателя ниже 50 п. свидетельствует о замедлении деловой активности. Тем не менее такие данные в первую очередь объясняются ухудшившейся эпидемиологической ситуацией, в частности ограничениями в начале месяца. Стоит также отметить, что составляющие показателя для сферы услуг свидетельствовали о росте затрат максимальными за полгода темпами. Тем не менее в ноябре рост отпускных цен был более слабым, схожая ситуация наблюдалось в опубликованном в среду производственном индексе деловой активности. Такие данные могут свидетельствовать о том, что ужесточение ДКП начинает сильнее сказываться на спросе, но мы продолжаем ожидать, что Банк России в декабре будет вынужден повысить ставку на 100 б.п.
Наши ожидания. В четверг курс USDRUB опускался к отметке в 73,50 руб./$, по итогам дня он снизился на 0,86% до 73,64 руб./$. Поддержку рублю оказали сообщения о встрече президентов РФ и США, которая может состояться уже в ближайшее время. Тем не менее определенный негатив был связан с очередными сигналами о перспективах более раннего ужесточения ДКП в США. Сегодня курс USDRUB растет на 0,04% и находится около 73,70 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня на рубль и другие валюты EM будут влиять ноябрьские трудовые данные в США, инвесторы продолжат ждать и новостей о встрече Россия-США, которые способны снизить геополитические опасения. На таких новостях рубль может умеренно укрепиться, но на фоне низкого глобального спроса на рисковые активы курс USDRUB еще способен вырасти выше 74 руб./$ в преддверии выходных.
Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
Источник - Финам