Дайджест газеты "Коммерсант" от 30 января 2015 года (часть II)

Дайджест газеты "Коммерсант" от 30 января 2015 года (часть II)

РЕН ТВ НАСТРАИВАЕТСЯ НА ЖЕНСКУЮ ДОЛЮ

ТЕЛЕКАНАЛ ПРОВОДИТ РЕБРЕНДИНГ

Как стало известно "Ъ", федеральный РЕН ТВ, входящий в "Национальную медиагруппу", готовит ребрендинг. С 16 февраля канал сменит логотип, оформление студий и программ, а также запустит в эфире новые сериалы, ориентированные на молодых зрителей. РЕН ТВ пытается снизить средний возраст аудитории, достигший в прошлом году 48 лет, и увеличить в ней долю женщин.

О ребрендинге РЕН ТВ "Ъ" рассказала гендиректор телеканала Ирина Варламова. По ее словам, фактически речь идет о "перезапуске" канала: изменится эфирное оформление в целом и для каждой программы в отдельности, дизайн студий, будут запущены новые проекты, сменится логотип. Новый логотип представляет собой букву "Р", образованную из ленты оранжевого цвета, и символизирует "активность, молодость, стремление к новизне". Слоган канала - "Новое измерение". В оформлении развлекательных и документально-публицистических программ появятся оттенки оранжевого, а в информационном вещании - синий цвет. Затраты на ребрендинг и смену эфирного оформления "соответствуют рынку" и близки к $1 млн, уточняют на РЕН ТВ.

С 1 февраля стартует кампания в наружной рекламе в крупных городах России, с 9 февраля - в эфире и интернете. Ребрендированная версия канала выйдет в эфир 16 февраля. Одновременно РЕН ТВ запускает две премьеры в прайм-тайме: реалити-шоу "Москва. День и ночь" - о молодых людях, приехавших покорять столицу, и детективный сериал "Граница времени" - о "секретной спецгруппе, которая борется с незаконными перемещениями во времени". Также в феврале состоится премьера фантастического сериала "Библиотекари" (выходит на американском TNT), ориентированного на молодую аудиторию.

Перезапуск канала готовили британское креативное агентство Dunlop Goodrich и продюсер Глеб Алейников, говорят на РЕН ТВ. Dunlop Goodrich основал бывший креативный директор британской Sky Television Брюс Данлоп, ранее участвовавший в брендинге каналов NBC Universal, Sony, Paramount, Al Jazeera. Это не первый совместный проект ребрендинга Брюса Данлопа и господина Алейникова, уточняет партнер и директор по развитию Dunlop Goodrich Наташа Аксенова. Ранее они же работали над запуском телеканала "Перец" и проводили ребрендинг канала "Россия". Главная цель ребрендинга РЕН ТВ - расширение аудитории, говорит Глеб Алейников. "Новый логотип рассчитан на то, чтобы зритель обратил внимание на изменения на канале",- добавляет он. Новая версия логотипа станет для РЕН ТВ уже восьмой с момента запуска в 1997 году и седьмой за последние десять лет. При основателях РЕН ТВ Ирене и Дмитрии Лесневских его название писалось латиницей, а на кириллицу его перевели лишь в 2005 году, когда акционерами канала стали "Северсталь" и "Сургутнефтегаз".

В последние годы канал также корректировал баинговую аудиторию. Так, в 2012 году ее возраст изменился с 25-54 до 25-59 лет, но с 2015 года канал снова продает рекламу по аудитории "все 25-54". Аудитория РЕН ТВ становилась старше, говорит Ирина Варламова: в 2006 году средний возраст зрителя был 38 лет, а в конце 2013 года достиг уже 49 лет. Но такую возрастную аудиторию сложно монетизировать, признает она, канал стремится ее омолодить и увеличить число зрителей-женщин. С апреля 2014 года вместо старой сетки с документалистикой в прайм-тайме выходили новые продукты, ориентированные на женскую аудиторию: шоу "Мои прекрасные", "На десять лет моложе", "Четыре свадьбы", появлялись новые лица. По данным TNS Russia, доля РЕН ТВ по баинговой аудитории "все 25-59" за прошлый год упала на 19%. "Часть мужчин ушла, но хотя уменьшилась доля, качество аудитории растет. Зрителям нужно время, чтобы привыкнуть к новым продуктам. В течение 2014 года мы постепенно готовили аудиторию к переходу на новый контент",- говорит госпожа Варламова. В 2014 году средний возраст зрителей снизился - до 48 лет.

РЕН ТВ несколько раз менял концепцию, в разное время делался упор на документалистику, политические программы, кинофильмы, вспоминает вице-президент по развитию бизнеса OMD OM Group Ольга Барская. "С точки зрения рекламодателей, омоложение аудитории и привлечение дополнительной женской аудитории - очень правильные шаги. Женщины все чаще принимают решения о покупке во всех категориях, включая даже такие традиционно мужские, как автомобили. Увеличение доли женщин в аудитории канала должно повысить привлекательность для рекламодателей",- рассуждает она. Ребрендинг РЕН ТВ - "очень правильный шаг", добавляет гендиректор "СТС Медиа" Юлиана Слащева. "Мы в прошлом году провели рестайлинг "Домашнего" для омолаживания аудитории, и результаты первых нескольких месяцев уже доказали эффективность этого",- говорит она.

ПРОВЕРЯЮЩИХ ПРОСЯТ ПОКИНУТЬ МАГАЗИН

"ДЕЛОВАЯ РОССИЯ" ЗАСТУПИЛАСЬ ЗА РИТЕЙЛЕРОВ И ПОСТАВЩИКОВ

"Деловая Россия" просит государство прекратить массовые ревизии торговых сетей и производителей в поисках необоснованного роста цен и проверять компании только при серьезных нарушениях закона "О торговле". При этом само объединение, в дополнение к уже согласованным новым правилам повышения закупочных цен, готова добиваться от ритейлеров сокращения вдвое сроков расчетов с поставщиками.

"Ъ" ознакомился с перечнем антикризисных мер по регулированию торговли, подготовленных "Деловой Россией" по итогам встречи с представителями отрасли. Антикризисный штаб при бизнес-омбудсмене Борисе Титове рекомендует госорганам - "в первую очередь Федеральной антимонопольной службе" (ФАС) - сократить до минимума проверки торговых сетей и их поставщиков. "Деловая Россия" предлагает проверять ритейлеров и производителей только в том случае, если у регулирующих органов есть обоснованные сведения о серьезных нарушениях закона "О торговле". "Множественные проверки создают трудности в работе и сетей, и поставщиков. Рост цен сейчас объективен. Необоснованное подорожание продуктов, конечно, тоже встречается, но реже. Проверять нужно именно такие случаи, а не всех подряд",- говорит омбудсмен по торговле, председатель антикризисного штаба, глава "Союзмолока" Андрей Даниленко. В ближайшее время эти предложения будут направлены премьер-министру Дмитрию Медведеву, первому вице-премьеру Игорю Шувалову и в Минэкономики, уточнил господин Даниленко.

Итогом ревизии торговых сетей, которую на прошлой неделе проводила Генпрокуратура по всей России, уже стали многочисленные предписания и административные дела по фактам необоснованного, как посчитали прокуроры, роста цен. В Пермском крае областная прокуратора и вовсе передала материалы в ГУ МВД для доследственной проверки действия менеджмента ряда торговых сетей (см. "Ъ" от 28 января). Аналогичные проверки проводит и ФАС. Но с какой целью проводились прокурорские до сих пор так и неясно, говорит исполнительный директор Ассоциации компаний розничной торговли Андрей Карпов. Проверки производителей непрофильными ведомствами тормозят работу, усложняют документооборот и ведут к росту издержек, соглашается директор по развитию ассоциации "Руспродсоюз" Дмитрий Востриков. В пресс-службе ФАС подчеркивают, что все проверки проходят в рамках закона - на основании сообщений и заявлений физических и юридических лиц, данных мониторинга оптово-отпускных цен, проводимого ведомством.

Другое предложение "Деловой России" - сократить вдвое сроки расчета между сетями и поставщиками. Сейчас, согласно закону "О торговле", у ритейлера есть 10 рабочих дней, чтобы оплатить продукцию со сроком хранения менее 10 дней, 30 календарных дней - на оплату товара со сроком годности 10-30 дней и 45 календарных дней - на оплату продукции, которую можно хранить дольше 30 дней. В середине января в Госдуму уже были внесены поправки к закону "О торговле", в том числе предлагающие сократить отсрочку по оплате отгруженного товара до 5 рабочих, 20 и 35 календарных дней в зависимости от длительности хранения товара. В рамках антикризисных действий, "Деловая Россия" предлагает пойти еще дальше и сократить эти сроки до 5 рабочих, 15 и 23 календарных дней соответственно. Господин Даниленко рассказал "Ъ", что в ближайшие две недели будет подготовлен специальный меморандум. В конце прошлого года участники розничного рынка уже подписывали такой документ, тогда он фиксировал ускоренное рассмотрение новые закупочных цен - за 14 дней вместо 45 (см. "Ъ" от 12 декабря 2014 года).

Андрей Карпов утверждает, что о меморандуме, который позволит сократить сроки расчетов между поставщиками и ритейлерами, ему ничего не известно. Сокращение отсрочки по оплате отгруженного товара сети должны индивидуально обсуждать с каждым контрагентом, так как сроки расчета являются конкурентным преимуществом при выборе партнеров, поясняет он. Господин Востриков, наоборот, уверен, что ускорить взаиморасчет нужно в рамках саморегулирования. "У основного количества поставщиков уровень долга к EBITDA выше 3-4, и привлечение финансовых ресурсов для поставщиков крайне сложно, поэтому важен быстрый расчет за реально проданный товар,- объясняет эксперт.- Также это снизит риск курсовых потерь обеих сторон".

ТЕПЛОВОЗЫ ОБМЕНЯЛИ НА ОБЛИГАЦИИ

ОАО РЖД НЕ БУДЕТ ПОКУПАТЬ ЛОКОМОТИВЫ ДО АПРЕЛЯ

"Трансмашхолдинг" (ТМХ) объявил, что остановит свое крупнейшее производство локомотивов - Новочеркасский электровозостроительный завод (НЭВЗ) - из-за отсутствия контракта с ОАО РЖД. Источники "Ъ" говорят, что из-за этого могут встать и другие предприятия: 100 млрд руб. из ФНБ, часть которых ОАО РЖД собиралось пустить на локомотивы, ушли на покупку ОФЗ банком ВТБ и будут возвращены монополии не раньше апреля. Не исключено, что приостановку заводов, которая приведет к снижению зарплат сотрудников, можно рассматривать как попытку ускорить процесс возврата денег ФНБ монополии.

Вчера НЭВЗ сообщил о том, что приостанавливает работу с февраля из-за отсутствия заказов ОАО РЖД. В пресс-службе завода передали ТАСС, что "есть соответствующий приказ". В ТМХ (50% минус 2 акции у Искандара Махмудова, Андрея Бокарева и "Трансгрупп", по 25% - у ОАО РЖД и Alstom) подтвердили это "Ъ", добавив, что на время приостановки сотрудники НЭВЗ будут получать две трети зарплаты, как и предусмотрено ТК.

По данным двух источников "Ъ" на рынке, приостановка работы может затронуть не только НЭВЗ: полностью или частично так будут вынуждены поступить все локомотивные заводы в России. Локомотивы и узлы для них в РФ производят входящие в ТМХ Брянский машиностроительный завод, Коломенский завод и "Пензадизельмаш", а также "Уральские локомотивы" (СП Siemens и "Синары" Дмитрия Пумпянского). Локомотивы для ОАО РЖД также собирает "Лугансктепловоз" ТМХ. Всего на этих заводах работают порядка 40 тыс. человек.

Собеседники "Ъ" заявляют, что проблема в том, что ОАО РЖД, по сути, единственный заказчик локомотивов, до сих пор не подписало ни одного контракта на их поставку. Как говорит один из них, и в предыдущие годы такие контракты подписывались в январе-феврале, но сейчас "никаких предпосылок" для этого нет. Однако еще во вторник гендиректор НЭВЗ Игорь Щедров говорил, что на 2015 год портфель заказов у завода уже сформирован, он должен составить около 167 локомотивов (в 2014 году - 296 шт.).

Возможным объяснением кардинального изменения позиции того же НЭВЗ может оказаться сделанное в среду заявление министра финансов Антона Силуанова. Чиновник заявил, что 100 млрд руб. из ФНБ, которые в конце декабря 2014 года были получены ВТБ как субординированный депозит для выкупа инфраструктурных облигаций ОАО РЖД, в итоге ушли по указанию Минфина на покупку облигаций федерального займа (ОФЗ). Большую часть суммы - 65,9 млрд руб.- предполагалось пустить на покупку локомотивов, поясняет источник "Ъ" в отрасли.

В Минфине вчера не стали комментировать эту тему, посоветовав обратиться в ОАО РЖД, там также отказались от разъяснений. В ВТБ заявили, что "ожидают распоряжений правительства по дальнейшему инвестированию вложенных сейчас в ОФЗ 100 млрд руб.". Но источник "Ъ", знакомый с планами Минфина, говорит, что эти деньги вернутся в ВТБ не раньше конца первого квартала. Это значит, что ОАО РЖД сможет заключить контракты с контрагентами в лучшем случае в апреле, полагает он. Источник "Ъ" в отрасли говорит, что формально ТМХ мог бы и сейчас приступить к выполнению заказа ОАО РЖД, но у холдинга нет "свободных" денег, а привлечь кредит сложнее из-за отсутствия контракта и высоких процентных ставок, добавляет он. Вчера в ТМХ отказались от комментариев, в "Синаре" не смогли оперативно представить позицию.

В 2015 году ОАО РЖД собиралось снизить закупку локомотивов в полтора раза, до 467 локомотивов, обычно около 75% заказа получает ТМХ. Планы по покупке на 2016 и 2017 годы - 495 и 546 локомотивов соответственно. Резкое снижение заказов ОАО РЖД уже в конце 2014 года вызвало панику у производителей: в декабре "Синара" обращалась в правительство с просьбой "увеличить объем инвестпрограммы ОАО РЖД или предоставить субсидии из бюджета на возмещение части затрат по финансовому лизингу", угрожая уволить 1 тыс. сотрудников.

Глава агентства "Infoline-Аналитика" Михаил Бурмистров согласен, что сейчас производителям крайне невыгодно привлекать кредиты до подписания контрактов, что раньше было обычной практикой. В текущих экономических условиях это резко повысит себестоимость продукции, отмечает эксперт. Кроме того, многим компаниям сейчас непросто финансировать и текущие контракты (например, у ТМХ это контракт жизненного цикла на поставку вагонов для московского метро), говорит господин Бурмистров. В то же время, отмечает он, остановка производства может ускорить получение ОАО РЖД средств: из-за социального фактора правительство не может не обратить на это внимания.

БУМАГИ ЗАВИСЛИ В ПОРТФЕЛЯХ

АНТИКРИЗИСНЫЕ ПОСЛАБЛЕНИЯ ДЛЯ БАНКОВ ОБЕРНУЛИСЬ ПРОБЛЕМАМИ С ЛИКВИДНОСТЬЮ

Реализация антикризисных мер ЦБ для поддержания достаточности капитала банков обернулась для них угрозой дефицита ликвидности. Реклассификация бумаг для избавления от убытков по ним по действующим правилам во избежание манипулирования лишает банкиров возможности оперативно их продать. Смягчать подход ЦБ отказался, но банкиры надеются, что в кризисные времена регулятор будет действовать по ситуации.

О возникшей у банков проблеме говорится в письме Ассоциации российских банков (АРБ) в ЦБ. Дело в том, что, реклассифицировав ценные бумаги из портфеля для продажи в портфель для погашения и избавившись от необходимости учитывать отрицательную переоценку по ним (согласно декабрьским антикризисным регулятивным послаблениям), банки столкнулись с невозможностью оперативно реклассифицировать эти бумаги обратно и продать их. Этого не позволяет сделать действующий нормативный акт ЦБ. Согласно ему, вернуть в портфель для продажи можно лишь бумаги, до погашения которых осталось меньше трех месяцев, в очень малом объеме, да и то только в ситуации обоснованно непредсказуемых форс-мажоров. Такой подход банкиры сочли однобоким. Банки, воспользовавшиеся послаблением, избежали значительных убытков в отчетности и нарушения норматива достаточности капитала, но лишились шансов за счет реализации бумаг быстро восполнить дефицит ликвидности.

Впрочем, просьбу участников рынка разрешить им однократную обратную реклассификацию бумаг из портфеля для погашения в портфель для продажи регулятор не выполнил. Об этом свидетельствует письмо первого заместителя председателя ЦБ Алексея Симановского, опубликованное на сайте АРБ. "Предоставление кредитным организациям иных возможностей обратной переклассификации ценных бумаг… Банком России не предполагается",- указано в письме. Таким образом, ЦБ не дает банкам приукрашивать отчетность, перекидывая бумаги из одного портфеля в другой всякий раз, когда им это выгодно.

Оценить масштаб потенциальных проблем у банкиров невозможно - данных о том, какие банки и в каком объеме воспользовались послаблением и не отразили убытки по бумагам в отчетности на 1 января, ЦБ пока не раскрывает. По экспертным оценкам, послаблениями в той или иной мере пользовались около половины игроков.

Впрочем, несмотря на отказ регулятора в дополнительных послаблениях, банкиры все же надеются на то, что в экстренной ситуации запрещенная обратная реклассификация все же будет разрешена без карательных мер со стороны ЦБ. Сейчас за такие действия от банка требуют полной обратной реклассификации всех бумаг в портфель для продажи с отражением убытка и запрет на формирование портфеля до погашения в течение двух лет. К тому же кризисные явления могут быть признаны форс-мажором, что даст возможность без нарушений восполнять ликвидность за счет продаж небольших объемов бумаг, рассчитывают банкиры. "Форс-мажором может быть не только паника вкладчиков и возникновение дефицита ликвидности, но и обвал биржевых индексов, например",- говорит главбух Нордеа-банка Татьяна Шарова. В кризис большинство банков используют метод ручного управления рисками, ЦБ это учитывает и, скорее всего, будет исходить из здравого смысла, прежде чем лишить тот или иной банк права инвестиций в длинные бумаги, а вместе с тем и его конкурентных преимуществ на рынке ценных бумаг, отмечает она, добавляя, что Нордеа-банк переклассификацией в рамках антикризисных мер не пользовался. По мнению топ-менеджера в банке топ-10, избавлять участников рынка от необходимости управления рисками и заранее предоставлять им индульгенцию на ошибки в будущем было бы слишком опрометчиво. "Но если эти случаи станут массовыми, то регулятор будет принимать решение, исходя из ситуации",- надеется он.

СБОРЩИКОВ ДОЛГОВ ВЕРНУЛИ В СБОЙ

GOOGLE PLAY РАЗБЛОКИРОВАЛА "АНТИКОЛЛЕКТОР"

История с приложением "Антиколлектор", блокирующим звонки и SMS-сообщения с телефонов тысяч коллекторов должникам, становится похожей на сериал. На днях удаленная по просьбе коллекторов из Google Play программа вновь появилась на площадке. Разработчику удалось убедить Google в законности приложения. Но и коллекторы сдаваться не намерены и готовы дойти до суда.

Спустя два дня после удаления из магазина приложений Google Play программы "Антиколлектор" (см. "Ъ" от 28 января) она появилась там вновь. По словам разработчика программы Евгения Пятковского, такова была реакция Google на его обращение, составленное с помощью американских юристов. "Я обратился в Google, указав на необоснованное удаление программы, которое принесло мне в том числе и финансовые потери, и попросил компанию разъяснить свою позицию,- поясняет Евгений Пятковский.- В противном случае я был намерен инициировать судебные разбирательства в США, о чем также уведомил Google в своем обращении". Хотя детальных разъяснений в отношении причин удаления приложения господин Пятковский, по его словам, от Google не получил, его доступ в Google Play был восстановлен. Со вчерашнего дня там снова можно скачать как платную, так и бесплатную (отличаются частотой обновления базы телефонов коллекторов) версию приложения.

На текущий момент в базе насчитывается более 7 тыс. номеров сборщиков долгов, в среднем в день в базу добавляется 100-200 номеров. Логика работы "Антиколлектора" в том, что он блокирует возможность дозвона или отправки SMS с телефонов из этой базы на телефоны, где установлено приложение. Это серьезно мешает работе коллекторов по возврату долгов, поскольку телефонный контакт является одной из важных частей процесса взыскания долга. На момент удаления из Google Play программу скачали более 100 тыс. человек, за вчерашний день, после восстановления, еще 3 тыс.

Для того чтобы восстановить "Антиколлектор" в Google Play, разработчик учел основные претензии коллекторов, направленные ими в Google (есть в распоряжении "Ъ"). Из описания программы исчезла формулировка о незаконности деятельности коллекторов, а появилось прямое указание на то, что незаконны звонки лишь тем, кто не имеет кредитов. "Программа направлена на защиту от коллекторов в первую очередь тех, кто не имеет долгов, но проконтролировать, кто ее скачивает, я не могу",- отмечает Евгений Пятковский. Нет в описании новой версии и "угрозы" разорить коллекторов. "По сути, разработчик снял основные острые моменты. В таком виде можно считать, что программа направлена на защиту частной жизни гражданина, поскольку позволяет оградить человека от нежелательных для него звонков, но при этом не избавляет его от обязанности исполнять обязательства по кредиту,- говорит глава юридической фирмы ETilling Company Екатерина Тиллинг.- С учетом этого, вероятно, Google Play сочла приложение соответствующим правилам и восстановила его". В Google сообщили, что не комментируют взаимоотношения с конкретными разработчиками, но правила Google Play предусматривают возможность как удаления, так и восстановления приложений.

Коллекторы, впрочем, сдаваться не намерены. "Мы проанализируем новую версию. Так или иначе мы будем настаивать на закрытии данного приложения - через Google или, если потребуется, в судебном порядке,- заявил "Ъ" президент Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств Алексей Саватюгин.- Это наша принципиальная позиция, поскольку эта программа позволяет гражданам уклоняться от исполнения взятых на себя законных обязательств по кредитам".

"УРАЛСИБ" ОБЕРНУЛ ДОЛГ

ИНВЕСТОРЫ ПРЕДПОЧЛИ СТАБИЛЬНОСТЬ ДОХОДНОСТИ

Несмотря на кризис на долговом рынке, банк "Уралсиб" привлек $77 млн под субординированные еврооблигации, да еще всего под 10,5%, то есть дешевле Сбербанка. По информации "Ъ", это не новое финансирование, а результат договоренностей с держателями докризисных бумаг с тем, чтобы сделать старый долг удовлетворяющим требованиям "Базеля-3" для включения в капитал. Зафиксировать цену на уровне докризисной в текущей ситуации крайне непросто, указывают эксперты. Но, видимо, инвесторам в долги российских банков стабильность сейчас важнее доходности.

Вчера банк "Уралсиб" сообщил о завершении 22 января размещения субординированных еврооблигаций на сумму $77,3 млн - со сроком погашения в 2020 году и ставкой купона 10,5% годовых. Все эти средства будут направлены на увеличение капитала банка. Это вторая с декабря прошлого года докапитализация банка. 31 декабря он получив в качестве новогоднего подарка $71,6 млн в форме десятилетнего субординированного займа от структур своего основного акционера Николая Цветкова под 12% годовых.

Интересно, что, как утверждают в банке, в этот раз деньги давал не акционер, а некие "рыночные институциональные инвесторы". "В четвертом квартале прошлого года мы проводили встречи с потенциальными иностранными и российскими инвесторами, в результате которых к новому выпуску был проявлен интерес со стороны тех, кто хорошо знает наш банк и ранее принимал участие в субординированных займах банка",- уточнили в пресс-службе "Уралсиба".

Участники рынка недоумевают, как в условиях кризиса на долговом рынке деньги с него удалось привлечь даже выгоднее, чем Сбербанк. "Сегодня доходность еврооблигаций крупнейших заемщиков в валюте - Сбербанка, ВТБ, ВЭБа - на сопоставимые сроки составляет около 12% годовых, а банков, сравнимых по размеру бизнеса с "Уралсибом" - выше 20% годовых",- отмечает главный аналитик долговых рынков БК "Регион" Александр Ермак. Кроме того, стоимость облигаций, которые включаются в расчет капитала, на практике еще выше, так как согласно закону "О банках и банковской деятельности", в случае несостоятельности кредитной организации эти требования удовлетворяются в самую последнюю очередь. Риски таких вложений высоки, уточняет зампред Локо-банка Роман Корнев. "Если норматив достаточности капитала опускается ниже требуемого уровня, то соответствующая часть суборда превращается в квазикапитал, то есть по ней прекращаются выплаты",- поясняет он.

По словам источников "Ъ", на самом деле банк не привлек новые средства в капитал, а частично заместил уже имевшийся субординированный кредит, переставший соответствовать требованиям "Базеля-3" включения в капитал новым займом, им соответствующим. На 1 января общая достаточность капитала банка составляла 11,64% при минимуме в 10%. По данным "Ъ", это была договоренность с инвесторами, предоставившими предыдущий субординированный кредит. Вообще, досрочно изъять субординированный кредит нельзя. Банк старые субординированные облигации и не гасил, указывают в "Уралсибе": "Дополнительно были выпущены новые облигации. Часть держателей выразили желание поменять старые на новые".

Обычно инвесторы требуют доплату за такую конвертацию. Однако в кризисной ситуации, когда риски в банковском секторе растут, стабильность банка, куда они вдолгую разместили свои средства, инвесторам, похоже, важнее доходности, указывают эксперты. К тому же достаточность капитала и его размер - не только один из основных факторов финансовой устойчивости банка, но и, согласно антикризисному плану, гарантирует получение капитальной господдержки в виде ОФЗ. "Мы прекрасно понимаем, что этот год для всех будет сложным, и банкам придется увеличивать резервы в условиях падения доходов и для этого нужен запас капитала, а в случае "Уралсиба" с его сложной структурой "дочек" ему, возможно, придется компенсировать потери и других бизнес-направлений",- указывает заместитель директора группы "Рейтинги финансовых институтов" S&P Сергей Вороненко.

НАКОПЛЕНИЯ В ПОДЧИНЕНИИ У БАНКОВ

ПЕНСИОННЫМ ФОНДАМ РАЗРЕШИЛИ СУБОРДИНИРОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ

В ближайшее время негосударственные пенсионные фонды (НПФ) смогут поддержать банки за счет покупки их субординированных облигаций - соответствующее положение ЦБ вступает в силу в начале следующего месяца. Впрочем, по мнению участников пенсионного рынка, в текущей экономической ситуации субординированные облигации несут слишком много рисков. Интерес к новому инвестиционному инструменту проявляют в основном НПФ, аффилированные с банками.

Уже 9 февраля негосударственные пенсионные фонды смогут поддержать банковский рынок за счет средств пенсионных накоплений граждан. Вчера в "Вестнике Банка России" было опубликовано положение ЦБ, разрешающее инвестировать пенсионные накопления в субординированные облигации банков (вступает в силу спустя десять дней после публикации). Ранее в субординированные инструменты (кредиты, депозиты, займы) фонды могли инвестировать только пенсионные резервы (формируются в рамках корпоративных программ и негосударственного пенсионного обеспечения). Причем регулятор еще несколько лет назад начал выражать недовольство инвестированием средств НПФ в субординированные кредиты и депозиты банков. Но это не касалось облигаций.

Рынок субординированных рублевых облигаций в России достаточно узкий. Такие выпуски на данный момент есть всего у трех эмитентов - банка "Восточный экспресс", Промсвязьбанка и у Московского кредитного банка. Так как в случае дефолта эмитента права требования держателей субординированных облигаций исполняются в последнюю очередь, инвесторы традиционно требовали за них премию 1 п. п. по отношению к старшему траншу, однако за последнее время этот спред вырос до 10-20 п. п. Снижает привлекательность этого инструмента и то, что Банк России не принимает субординированные облигации в качестве обеспечения по операциям репо. Эмиссия субординированных облигаций для банков с прошлого года также стала менее интересной. До прошлого года средства, привлеченные с помощью субординированных облигаций, банки могли учитывать в капитале второго уровня до погашения бумаг. Однако в августе вступило в силу положение ЦБ, вводящее нормативы "Базеля III", согласно которым такие ранее привлеченные средства подлежат амортизации, а учесть новые субординированные облигации в капитале можно лишь при соблюдении дополнительных условий (см. материал на этой же стр.).

На 1 октября прошлого года НПФ располагали 1,12 трлн руб. накоплений, в мае те фонды, которые успеют вступить в систему гарантирования, получат еще 500-600 млрд руб. (в сумме). К инвестициям в субординированные облигации банков участники рынка относятся неоднозначно. Так, по словам гендиректора управляющей компании "Капиталъ" Вадима Соскова, интерес к инструменту есть, однако "в свете нестабильной ситуации на банковском рынке вложения в него требуют осторожности, если средства накоплений и будут размещаться в ценные бумаги кредитных организаций, то только имеющих государственное участие". В нескольких НПФ из топ-20 утверждают, что вложения в субординированные облигации для них неинтересны. "Насколько надежны банки за пределами "большой четверки", смогут ли они выполнить обязательства - непонятно",- говорит один из собеседников "Ъ".

Инвестиции в субординированные облигации будут интересны для фондов, связанных с банками, бумаги которых можно покупать на средства накоплений, считает председатель совета директоров НПФ "Европейский" Евгений Якушев. Гендиректор НПФ "ВТБ Пенсионный фонд" Лариса Горчаковская не исключает возможности приобретения таких бумаг: "Если они соответствуют установленным параметрам по рискам, то почему бы и нет?" Гендиректор НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" (контролируется финансовой корпорацией "Открытие", в состав которой входит и банк) Сергей Эрлик позитивно оценивает новый инструмент и полагает, что "фонд будет им пользоваться".