Набиуллина рассказала об инфляции, девалютизации банков и рисках для экономики

Годовая инфляция в России продолжит замедляться в ближайшие месяцы и может опуститься весной 2023 года ниже 4%, заявила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина во время пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров.

Но этот показатель не будет характеризовать динамику цен здесь и сейчас, отметила глава регулятора. Когда инфляция очень волатильна, ее годовое значение мало говорит о ценовом давлении, поскольку перегружено прошлыми шоками, объяснила Набиуллина.

По ее словам, в ноябре и начале декабря цены росли в основном из-за разовых факторов — в первую очередь из-за индексации тарифов ЖКХ. Но все сильнее влияют факторы, увеличивающие устойчивую инфляцию, и в следующем году тенденция продолжится.

В частности, остаются повышены инфляционные ожидания населения и компаний. К тому же из-за возросшей нехватки персонала растут издержки компаний на рабочую силу. Адаптация бизнеса к меняющимся условиям также повышает издержки.

ЦБ будет определять траекторию ключевой ставки так, чтобы не препятствовать структурной трансформации экономики и обеспечить возвращение инфляции к цели вблизи 4% в 2024 году.

О рисках

Краткосрочные риски сместились в сторону проинфляционных, их перечень расширился, констатировала Набиуллина.

«Мы по-прежнему видим риски более существенного охлаждения мировой экономики, чем это заложено в нашем базовом сценарии», — отметила глава ЦБ. К тому же на экономику влияет санкционный режим.

Важная группа рисков связана с ситуацией на рынке труда.

Может стать проинфляционным риском и увеличение дефицита бюджета по сравнению с заложенным сейчас. Минфин повысил оценку дефицита бюджета на этот год, ЦБ учел это в сегодняшнем решении по ключевой ставке, отметила Набиуллина.

К дезинфляционным рискам можно отнести сохранение или усиление сберегательной модели поведения населения и увеличение кредитных рисков в экономике.

О нефтяном эмбарго и рубле

Введение эмбарго ЕС и потолка цен на российскую нефть, совпавшее с падением мировых цен на углеводороды, ухудшают перспективу экспорта из России, что создает давление на рубль, отметила Набиуллина.

По ее словам, ЦБ учтет нефтяные санкции против России в февральском макропрогнозе.

О банках и валюте

По словам Набиуллиной, в последние месяцы продолжался процесс девалютизации банков. При этом большинство кредитных организаций уже вышли на прибыль, выход всего сектора ожидается в 2023 году.

Изменилась и структуру спроса на деньги. Вместо иностранной валюты для проведения расчетов, привлечения инвестиций и формирования сбережений все активнее используются рубли.

О потребительской и деловой активности

Деловая активность в октябре восстанавливалась после сентябрьского спада, сообщила Набиуллина. По данным опроса предприятий, рост продолжался и в ноябре. Замедление частных инвестиций частично компенсируется увеличением государственных.

При этом в потребительской активности проявляется региональная неоднородность. У населения сохраняется сберегательная модель поведения.