Азия после ФРС – разнонаправленные торги и больше стабильности

Влияние решений, которые принимает ФРС США, безусловно, имеет глобальные масштабы. Положение самой сильной экономики мира с самой главной мировой валютой, как говорится, обязывает. За доказательствами значимости позиции американского денежного регулятора на мировых рынках далеко ходить не нужно. Вчерашнее ожидание выхода решений FOMC и бегство инвесторов из рисковых активов сменились сегодня ростом на фондовых биржах. Торгуется в четверг на повышении и Азия.

Однако некоторые экономики Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) идут своим особым путем. И даже вчера, когда мировые рынки падали на сильной распродаже акций, облигаций и даже криптовалют, в Азии наблюдались оптимистичные островки роста. Более того, в перспективе, как считают аналитики, на фоне агрессивного Федрезерва именно азиатские биржи имеют большие шансы стать безопасным местом для трейдеров. В любом случае положение АТР на данном этапе гораздо лучше, чем у большинства других мировых регионов.

И действительно, хотя в этом году распродажи прошли и по азиатским рынкам, отток капитала на повышении ставки ФРС был гораздо меньших масштабов, чем во время прежних циклов ужесточения монетарной политики в США (в 2016 и 2004 гг.). В этот раз уходу денег из развивающихся рынков помешали стабильность азиатских валют и профицит (превышение доходов над расходами) текущих операций, так что перевод портфелей в азиатские акции начинает выглядеть все более привлекательно.

Вместе с тем аналитики советуют инвесторам не спешить с решениями и предостерегают их от чрезмерного энтузиазма на фоне ралли фондовых рынков в четверг. Следующие несколько недель, скорее всего, будут нестабильными, поэтому имеет смысл пока занять выжидательную позицию и не принимать каких-либо важных или долгосрочных решений. Для решения этого уравнения пока слишком много неизвестных величин, а у ФРС есть еще место для маневра. Следующее повышение ставки – уже в июле, и глава Центробанка США Джером Пауэлл не исключает ни 50 б. п., ни 75. Все зависит от экономических показателей и факторов, на которые ФРС повлиять не может.

Того же не скажешь о властях Китая, которые железной рукой управляют и ростом экономики, и движением юаня, и блокировками в борьбе COVID-19. Правда, на фоне агрессивной ФРС даже Народный банк Китая (НБК) в настоящее время имеет ограниченные возможности. По данным Института международных финансов, только в прошлом месяце инвесторы вывели из развивающихся азиатских рынков около 4.9 млрд долларов. Вместе с уходом капитала падал и юань. Тем не менее китайские стабильность и контроль, судя по всему, развернули потоки иностранных инвесторов в сторону китайских акций.

Теперь для АТР ключевое значение имеют те действия, которые предпринимают центральные банки Азии в ответ на внутреннюю инфляцию или другие проблемы, как, например, обесценивание до критических показателей японской иены. Слабая иена привела к росту дефицита торгового баланса Японии, который длится уже девятый месяц подряд и на фоне отражающего сырья достиг максимума с января 2014 года.

Однако вернемся к дню сегодняшнему и реакции рынков АТР на решение ФРС США. В четверг на волне агрессивной монетарной политики американского Центробанка и на оптимизме Уолл-стрит азиатские индексы тоже пошли вверх. Но не все. Гонконгский фондовый рынок на закрытии упал к 3-недельным минимумам (с 27 мая). Неуверенность инвесторов в дальнейшем росте экономики снова отправила на понижение рисковые активы. Среди них оказались тяжеловесы Alibaba, Tencent и Meituan, акции которых потеряли от 3% до 4%, а также China Enterprises (-2.6%). Смешанную динамику демонстрирует и китайский рынок.

Эталонные индексы рынков АТР