Реальная ставка ушла в минус
На данный момент в России действует отрицательная реальная ставка. Последний раз подобная картина фиксировалась в 2016 году, однако в ноябре нынешнего года фактическая ставка достигла -0,17%, сообщила в интервью «Газете.Ru» глава правления КБ «ФинТех» Татьяна Федорцова. Реальная ставка рассчитывается как номинальная ставка, установленная Центробанком – сейчас это 4,25%, за вычетом ожидаемого инфляционного показателя. По мнению […]
The post Реальная ставка ушла в минус first appeared on Новый Взгляд.
На данный момент в России действует отрицательная реальная ставка.
Последний раз подобная картина фиксировалась в 2016 году, однако в ноябре нынешнего года фактическая ставка достигла -0,17%, сообщила в интервью «Газете.Ru» глава правления КБ «ФинТех» Татьяна Федорцова. Реальная ставка рассчитывается как номинальная ставка, установленная Центробанком – сейчас это 4,25%, за вычетом ожидаемого инфляционного показателя. По мнению эксперта, текущее положение дел стало следствием ускорения инфляции.
В ноябре цены на потребительские товары относительно октября выросли на 0,71%, а относительно ноября 2019 года – на 4,42%, что больше, нежели ожидал регулятор. В свою очередь, в продовольственном сегменте со значительным опережением инфляции росли в цене сахар, подсолнечное масло, яйца, фрукты и овощи, а в группе продтоваров – лекарства, машины и украшения из драгоценных металлов и камней. Федорцова полагает, на создавшуюся ситуацию регулятор должен отреагировать увеличением ключевой ставки до 4,5-4,75%, причем это может произойти уже на заседании Центробанка, назначенном на 18 декабря.
По мнению эксперта по фондовому рынку БКС «Мир инвестиций» Михаила Зельцера, если Банк России не пересмотрит ключевую ставку, реальная отрицательная ставка имеет все шансы сохраниться до конца марта будущего года. Аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Александр Осин признает, реальная ставка сегодня намного ниже ожидаемой, что обусловлено снижением ВВП и подорожанием товаров на потребрынке. В минусовом диапазоне реальная ставка может оставаться до второго полугодия 2021 или первого полугодия 2022 года, считает финансист.
Опрошенные изданием эксперты указывают, теоретически низкая реальная ставка, которая отображает цену кредитных средств, является драйвером ускоренного экономического роста. По факту, заемщики не теряют реальные деньги, выплачивая ссуды. Однако побочным эффектом минусовой ставки является падение курса национальной валюты, чем, как правило, пользуются экспортеры. Но, по мнению Осина, проблемы отечественной экономики сделают невозможным использование игроками преимуществ ухода реальной ставки в отрицательный диапазон. Среди таких бед он называет технологическое отставание и невысокие темпы прироста благосостояния граждан.
Монетизация экономики в России в разы уступает развитым государствам, но при этом ни цены, ни спрос не регулируются правительством, как это практикуется, к примеру, в Китае и Японии, поясняет Осин. На практике это выражается в том, что стоимость кредитов практически не снижается на фоне падения ключевой ставки. Финансовые учреждения исходят из того, что реальная инфляция составляет 11-12% в год, и сообразно данной величине устанавливают ставки по займам. Еще одним тормозом для роста экономики Осин называет высокие фискальные ставки для производителей.
Налоги, которые в конкурирующих с РФ государствах платят потребители, у нас возложены на предприятия-изготовители. Также, констатирует эксперт, существенным обременением для коммерческого сектора стало увеличение налога на добавленную стоимость и повышение возраста выхода на пенсию для граждан. Но, считает Осин, Банк России может и дальше опускать ключевую ставку – соответствующее решение может быть принято в конце нынешнего или первые месяцы следующего года. На данный момент аналитик считает справедливой величину ставки на уровне 4%.
Невыгодной для банкиров минусовую фактическую ставку назвал экс-замруководителя департамента макроэкономического анализа и прогнозирования Минфина, экономист банка «Центрокредит» Евгений Суворов. Маржинальность работы кредитных учреждений заметно падает, и в погоне за прибылью банки уже вынуждены вкладывать средства в финрынки, покупку недвижимости и прочие сделки с высоким риском. В перспективе в данных сегментах капиталовложений могут образоваться «мыльные пузыри», предупреждает эксперт. По мнению Суворова, до конца текущего года величина ключевой ставки останется неизменной. Весомых аргументов для ее снижения не имеется, поскольку фактическая инфляция выше целевого уровня, ранее одобренного Банком России, а расходы бюджета, как ожидается, резко увеличатся в декабре, поясняет финансист.
The post Реальная ставка ушла в минус first appeared on Новый Взгляд.