Фунт спешить не станет

В то время как европейские и британские чиновники полны эйфории по поводу самого большого торгового соглашения Туманного Альбиона за всю историю, эйфория на финансовых рынках потихоньку проходит. Пара GBPUSD устремилась вверх после сообщений о том, что Лондон и Брюссель пришли к консенсусу, однако так и не смогла закрепиться выше 1,36. С конца сентября, когда переговоры по Brexit вступили в финальную стадию, фунт вырос по отношению к доллару США на 7%, что позволяет говорить, что позитив уже учтен в котировках. Пришло время продавать на фактах?

Прежде всего нужно разобраться в деталях соглашения. Обе стороны будут продолжать торговать без тарифов, Британия получит возможность заключать договора с другими странами от своего имени, однако будет вынуждена следовать стандартам ЕС. Если, например, Брюссель их изменит, а Лондон не сделает того же самого, Евросоюз получит возможность наложить санкции. Свободный поток рабочих между странами прекратится, а торговля услугами значительно снизится. На ее долю в Туманном Альбионе приходится около 80% от ВВП, поэтому прогноз Управления по бюджетной ответственности, что даже при результативном Brexit экономика не досчитается 4% в течение 15 лет, выглядит логичным. Если бы соглашения не удалось достичь, потери составили бы 6%.

Динамика ВВП Британии

Результативный Brexit позволяет экономике Британии избежать худшего для себя сценария. Разрыв отношений с регионом на долю которого приходится 43% экспорта и 52% импорта, был бы настоящей катастрофой и, по мнению экспертов Bloomberg, обрушил бы котировки GBPUSD до 1,25.

По словам Бориса Джонсона, соглашение положит конец неопределенности в британской политике и окажет помощь в восстановлении экономики Туманного Альбиона после пандемии. Сделка – это прежде всего уверенность. На мой взгляд, именно снижение неопределенности будет способствовать продолжению ралли стерлинга по отношению к доллару США.

Падение волатильности фунта и недооценка британских активов – важные драйверы роста анализируемой пары. После референдума в 2016 FTSE-100 проигрывал основным мировым фондовым индексам как в национальной валюте, так и в долларовом исчислении. При этом 2021 из-за победы над пандемией и бурного роста глобального ВВП обещает стать прекрасным временем для акций. Неудивительно, что число рекомендаций о покупках недооцененных бумаг британских эмитентов растет.

Динамика волатильности фунта

Пока пара GBPUSD переваривает информацию, взвешивает последствия сделки и не спешит на север, однако она наверняка будет следовать общемировым тенденциям. В частности, идее дальнейшего роста глобального аппетита к риску и распродаж активов-убежищ. В этом отношении прогноз Societe Generale о том, что фунт очень скоро достигнет отметки $1,4, не выглядит утопией.

Технически если исходить из таргета на 161,8% по паттерну AB=CD, потенциал восходящего движения GBPUSD далеко не исчерпан. Отбои от поддержек на 1,345 и 1,34, а также прорыв сопротивления на 1,362 следует использовать для наращивания сформированных от уровня 1,333 лонгов.

GBPUSD, дневной график