EURUSD: План демократов по спасению американской экономики провалился. В ЕЦБ намерены подождать до осени

Евро начал активно наращивать свои позиции и укрепляться против доллара США в пятницу в первой половине дня, поскольку европейские политики с нетерпением ждут возможности пересмотреть перспективы экономики и инфляции еврозоны. К таким выводам можно было прейти после публикации протоколов заседания Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике. И хоть в ЕЦБ дали ясно понять, что текущее стимулирование экономики продолжиться до июньской сессии банка, однако уже сейчас объем покупок чистых активов достиг самого высокого ежемесячного объема с июля 2020 года, отражая заметный рост по сравнению со средним объемом покупок в первые два месяца этого года.

В протоколах делалось много отсылок на июньское заседание по денежно-кредитной политике, до момента которого у ЕЦБ будет возможность провести тщательную оценку условий финансирования и перспектив инфляции в еврозоне. Также в ходе заседания 21-22 апреля много говорилось, что в июне экономисты ЕЦБ смогут дать новую оценку экономике и инфляции на следующие годы. «Обширная поддержка со стороны сверхмягкой денежно-кредитной политики остается решающей в период после пандемии коронавируса. Это поддержит инфляцию и вернет ее к целевому значению», - говорится в протоколе.

Напомню, что в ходе своего апрельского заседания Управляющий совет ЕЦБ подтвердил свою очень гибкую позицию в отношении денежно-кредитной политики, оставив без изменений процентные ставки и объем покупок облигаций. Ожидания восстановления экономики еврозоны вызвали дискуссии о том, когда ЕЦБ начнет сворачивать свою масштабную программу покупки активов на сумму 1,85 трлн евро. Ожидается, что программа продлиться до марта следующего года.

В ЕЦБ могут просигнализировать о сворачивании программы уже до конца этого года, однако об этом не обязательно будет заявлено в ходе следующего заседания. Скорей всего такое решение будет сдвинуто на сентябрьскую встречу руководителей. Тогда точно будет понятно, как пандемия коронавируса сдерживалась летом этого года на фоне полного открытия экономики и различных сфер услуг. Многие экономисты ожидают маловероятной продление программы чрезвычайных покупок активов после марта 2022 года. Основная задача ЕЦБ сейчас выбрать правильный момент, чтобы не перегреть экономику и в тот же момент избежать резкого прекращения покупки чистых активов.

На все это евро отреагировал укреплением против доллара США и затем трейдеры начали ждать фундаментальную статистику по американской экономике, которая оставляла хоть какой-то шанс на разворот рынка в обратную сторону. Но и тут не вышло: слабые фундаментальные отчеты удивили инвесторов, что привело к новой волне укрепления рисковых активов.

Прежде чем быстро пробежаться по цифрам, хотелось бы обратить внимание на техническую картину пары EURUSD. В настоящий момент перед покупателями стоит очень важная задача по сохранению того бычьего импульса, который был образован в конце прошлой недели, так как именно он приведет к росту евро и к возврату торгового инструмента уже в район 1.2180. Однако перед этим, покупателям необходимо пробиться выше 1.2150, чего не удалось сделать сегодня и со второй попытки в ходе азиатских торгов. При сценарии коррекции EURUSD, а вполне возможно, что быки не будут форсировать события – лучшим решением на открытие длинных позиций станет тест основания 21-й фигуры, где можно будет наблюдать за всплеском активности по длинным позициям. Отсутствие быстро разворота торгового инструмента вверх от этой области может привести к возврату евро в район крупной поддержки прошлой недели – 1.2055.

Теперь, что касается пятничных показателей по розничным продажам в США. Сценарий восстановления экономики США до недавнего времени был сосредоточен на буме, который должен был произойти после возвращения потребителей в магазины и рестораны. Многие экономисты ожидали двукратные приросты в этом направлении, особенно после первых признаков восстановления американской экономики благодаря хорошей программе вакцинации. Однако реальность немного другая: экономика продолжает давать беспорядочные сигналы, а дополнительные выплаты из-за коронавируса и увеличение пособий по безработице, оттягивают необходимость американцев возвращаться на работу, что очень плохо для экономики. Последний отчет по рынку труда США еще раз подтвердил теорию о том, что все будет на так гладко, как хотелось. Напомню, что число занятых в несельскохозяйственном секторе США выросло лишь на 266 000 в апреле этого года, что значительно ниже ожиданий экономистов в 978 000 рабочих мест. Уровень безработицы подскочил сразу до 6,1%. Эти данные помогли укрепить ожидания, что процентные ставки будут оставаться низкими еще довольно длительное время. О реализации такого сценария очень много говорили республиканцы, которые выступали против реализации плана Джо Байдена по дополнительным выплатам на миллиарды долларов.

После резкого увеличения продаж в марте этого года, в апреле показатель не изменился. В отчете Министерства торговли сказано, что розничные продажи в апреле не изменились по сравнению с мартом, тогда как экономисты ожидали скачка на 1,0%. Розничные продажи остались неизменными, поскольку продолжающийся рост продаж у дилеров автомобилей и запчастей был компенсирован снижением продаж в других сегментах. Продажи автомобилей выросли на 2,9% в апреле после резкого роста на 17,1% в марте. Без учета увеличения продаж дилерами автомобилей и запчастей, розничные продажи упали на 0,8% в апреле после роста на 8,9% в марте. Снижение продаж без учета автомобилей связано с падением спроса на одежду, аксессуары, товары повседневного спроса и музыкальных инструментов. Основные розничные продажи, за исключением автомобилей, бензина, строительных материалов и питания, также упали на 1,5% в апреле после роста на 7,6% в марте. Резкий приток «халявных» денег в марте этого года закончился, что и отразилось на показателе по розничным продажам.

Еще один отчет от Федеральной резервной системой в пятницу по промышленному производству также разочаровал трейдеров. Согласно данным, промышленное производство в США в апреле 2021 года выросло меньше, чем ожидалось. В отчете говорится, что промышленное производство выросло на 0,7% в апреле после роста на 2,4% в марте. Экономисты ожидали, что промышленное производство вырастет на 1,0%. Увеличение промышленного производства было частично связано с восстановлением производства коммунальных услуг и объема производства в обрабатывающей промышленности. Отчет также показал, что загрузка производственных мощностей в промышленном секторе выросла до 74,9% в апреле с 74,4% в марте.

Еще один отчет от Министерства труда по росту импортных цены в США в апреле этого года уже никого не удивил. Сильная инфляция в США теперь становится «головной болью» для ФРС, хотя та и открещивается от этого, ссылаясь на временные скачки. В отчете сказано, что импортные цены выросли на 0,7% в апреле этого года после роста на 1,4% в марте. Экономисты ожидали, что импортные цены вырастут на 0,6%.

И в завершении хотелось бы пару слов сказать о том, что спор между США и ЕС по введению дополнительных пошлин на товары кажется закончен. Администрация Байдена собирается объявить, что достигла перемирия в споре с Европейским союзом по поводу тарифов на металлы, избавляя свои культовые продукты, такие как американский бурбон, от удвоения пошлин со стороны ЕС. Об этом решении официально может быть объявлено уже сегодня. Речь идет о громком споре, который начался в 2018 году при бывшем президенте Дональде Трампе, когда США ввели пошлины на сталь и алюминий из Европы, Азии и других стран из-за рисков для национальной безопасности США. С тех пор ЕС принял ответные меры и с 1 июня должен был удвоить тарифы на список американских товаров до 50%.